美国加息变调 全球消费降级

美国第二季经济负增长0.9%，连续第二个月经济倒退，陷入技术性衰退，与此同时美联储加息75点合乎预期，但会后释放鸽派言论，让市场预期美联储很快就会结束大幅加息模式，不过高居不下的通胀问题真的能在中期选举前解决吗？能源价格暴涨已经影响到全球的消费信心，即将到来的经济寒冬会否比我们设想的还要寒冷？

欧央行进取加息 美联储探索拐点

欧洲央行跟上各国升息的脚步，宣布结束长达8年的负利率时代，把基准存款利率从-0.5％调升到0％，是欧洲央行11年来首次升息。欧洲央行加息幅度较预期高，欧元汇价能否回复强势？至于联储局积极加息对抗通胀，推动美元持续强势，联储何时才会停止加息？

通胀又创新高 欧元再探平价

美国通胀高烧不退，6月份通胀按年续飙升9.1%，再创出超过40年新高，联储局大手加息的预期升温，本月底加息1厘的机率有否增加？欧元兑美元汇率跌至平价，令欧洲央行面临艰难选择，ECB若想通过快速加息遏制通胀，则会打击本已受到高昂能源价格重创的经济，ECB应该何去何从？欧元是否已经超卖？

利率倒挂 欧元急跌

美国就业数据优于市场预期，反映经济情况良好，纾缓衰退的忧虑，不过分析相信，美联储仍然会进取地加息应对高通胀，美国经济衰退是否正在逼近？美联储利率政策什么时候出现调整？2022年以来，欧元兑美元汇率已经跌近10%，从年初的1.13左右跌至目前的逼近1的水平，欧元还有多少下跌空间？

滞涨：战后的至暗时代

美联储坚决加息，开启全球紧缩大时代，欧洲的衰退形势已渐清晰，而美国亦很有可能在明年开始出现衰退，但与此同时，供应链未修复导致环球物流不畅，又遇上俄罗斯遭制裁所导致的能源危机，物价上涨势头一发不可收拾，滞涨这个经济学新词重新出现在人们的视线中。现代国家要如何做才能走出滞涨的泥潭，我们是时候回头看看，从欧美在上世纪经历的两次至暗时代中寻找启示。

欧洲浮现能源危机 联储展示紧缩决心

美联储主席鲍威尔在大幅加息后出席听证会，表明决心要让通胀回落，并坚持适度加息的大方向，实际上种种迹象显示美国今年难见衰退，让鲍威尔的鹰派立场有了底气；欧洲能源危机已经迫在眉睫，部分欧盟国家甚至打算走回头路，重新烧起煤炭，欧洲经济滞涨甚至衰退恐成定局，欧央行有没有好办法？美元强势让日元低处未算低，日本银行上周买入了超过800亿美元的国债，捍卫债券市场，但如此激进的印钞行动会否造成风险？

美联储激进加息 欧央行审慎保债

美联储宣布加息75基点，是自1994年以来幅度最大的加息，并表示7月底议息会议应该仍会加息半厘或75基点，以遏制处于40年高点的通胀。假如较乐观的情况出现，9月加息幅度会否下降至半厘?联储的做法会否进一步重击经济与市场?在全球央行加码紧缩政策的背景下，眼下依然无止境购债的日本央行，无疑正成为最大的另类。日元兑美元汇率跌至1998年以来的最低水平，如果日本央行不改变其宽松政策，日元会否再次面临抛售压力?

通胀又创高峰 政策同趋激进

美国5月消费者物价指数（CPI）比去年同期劲增8.6%，创1981年以来高点，排除粮食和能源成本的5月核心CPI年增率也高达 6%，两者均高于市场预期。CPI数据表明，美国通胀非但没有放缓，甚至可以说还未见顶，美联储会否被迫锁定更激进的货币政策？根据欧洲央行公布的最新政策决议，欧洲央行计划7月加息25个基点，明确释放2011年来首次加息的信号，并暗示9月可能更大幅加息，被视为追赶其他主要央行行动步伐的鹰派转向。欧央行会否彻底转鹰？

油价动荡 白宫认错

欧盟顺利通过一项关于禁止从俄罗斯进口原油的禁令，将截断俄罗斯对欧原油进口的90%，原油价格快速上涨，对准备应对物价快速上升的欧央行而言并不是一件好消息；而正在大刀阔斧加息的美联储，出于对滞涨和资本市场震荡的忧虑，则不得已改换口风，到底这轮雷厉风行的紧缩周期可以持续多久？

全球粮食短缺 联储政策微调

正与乌克兰交战的俄罗斯都限制一系列的粮食农产品出口，全球粮食危机可谓是迫在眉前。印度亦因为旱灾而限制小麦出口，食品通胀是否成为大趋势? 美联储公布的5月议息会议纪录显示，委员一致认为，应该迅速将货币政策转向更为中性立场，大多数委员支持6月及7月会议都再加息50个基点。不过通胀出现见顶回落迹象，大码加息还是联储的主基调吗?