2023年全球经济四大悬念

如果用一个关键词形容2022年，相信是“全球通胀”。各国都在探索如何治理通胀，而通胀和各国的应对手段又引发新一轮的世界经济动荡，主要股市出现大幅修正，成熟市场及新兴市场都战况惨烈。展望新一年，经济衰退风险会否继续升温？又有哪些不确定性因素牵动市场投资情绪？

日本意外变招 联储柔性缩表

美国联储局罕有连续5周“缩表”，令减资产负债表规模跌穿8.8万亿美元至8.79万亿美元，联储局会在明年中停止缩表吗？日本央行调整收益率曲线控制政策，宣布将把10年期日本国债收益率波动区间从目前的正负0.25个百分点扩大至正负0.5个百分点。日本未来还能继续保持宽松的货币政策吗？

各大央行加息减码 经济会议刺激上路

尽管美联储、英伦银行及欧洲央行相继将加息幅度收窄至半厘，市场仍担心各国央行会继续收紧货币政策，加剧经济衰退的风险。停止加息的时间点会在何时，明年全球经济会陷入衰退吗? 中央经济工作会议本周四及周五在北京召开，会议提出明年要坚持稳字当头，稳中求进，继续实施积极财政政策及稳健货币政策，加大宏观政策调控力度，将恢复及扩大消费摆在优先位置。对明年的经济环境有何启示？

美债苦尽甜来 油价乐极生悲

全球债市11月终于挥别早前央行升息阴霾，随着物价数据反映通胀压力逐渐回落，以及FED多数决策官员认同在12月放慢加息脚步，美国10年期债息大幅回落，债市是否终于见底？七国集团、欧盟以及澳洲一致同意，从12月5日开始，对俄罗斯海运石油设定每桶60美元的上限。限价令对原油价格的影响有多大？

欧洲通胀回落 美国就业活跃

欧美通胀有所回落，各地央行为世界带来福音，美联储本月势必减缓紧缩步伐，加息75基点，主席鲍威尔更作出了自加息以来最为鸽派的陈述，尽管资本市场已经在狂欢了，但旺盛的就业数据却如同冷水般浇到投资者的头上。无论如何，美国近几十年来罕见的大码加息进程即将转向，这对2023年的全球金融市场有何影响？

圣诞销情传佳音 船运订单感寒意

在刚刚经历一段整体较乐观的业绩期后，美国百货公司已经提早启动假日促销，结果却遭到消费者冷遇。今年的圣诞节旺季会不会姗姗来迟？感恩节和圣诞节即将陆续来临，全球海运市场却寒意阵阵，爆炸式消费并没有实现，各大海运航线的运价出现大幅度下跌。航运业要准备过冬了吗？

美元贬值起风浪 英国预算稳信心

强美元在今年首三个季度主导环球汇市发展。然而，由于美国通胀见顶回落，联储局有望减慢利率调整步伐，加息周期或逐渐进入尾声，美元指数是不是已经见顶？英国财相公布财政预算案，一改前政府引发满城风雨的减税方案，加税并削减公共开支。面对逾40年高的通胀水平，新方案能否抑压通胀？

美通胀见顶 英衰退显形

美国中期选举结果未明朗，共和党表现较选前的分析差。若共和党取得国会控制权，是否可以避免总统拜登推出更多刺激措施推高通胀及利率？英国第三季GDP下降0.2%，意味着英国是G7中唯一尚未从新冠肺炎疫情中完全复苏的经济体，产出比疫情前的水平低了0.4%，是否代表漫长衰退的开端？

联储减速不转弯 英国加息却服软

市场人士押注美联储政策转向但被现实打脸，美联储连续第四次加息75点，主席鲍威尔放狠话显示鹰派立场，至于其后公布的最新就业数据显示为2020年12月以来最小增幅，联储会否有大动作还待中期选举过后；滞后数据显示英国很可能已进入衰退，而通胀水平仍处于两位数，面对窘境的英国央行只能一边加息一边安抚市场。

联储准备减码 日本继续刺激

资本市场遭遇震荡一周，尽管美国GDP数据证实该国尚未步入衰退，但市场人士已经在押注美联储转向，通胀还没平息美联储在年底前真的会减码加息吗？能源号称是俄罗斯手上的王牌，但欧洲天然气供给意外过剩挤爆当地码头，普京的如意算盘似乎打不响；日本央行将QE进行到底，日元汇率飞流直下，外界担心这样的政策不能坚持太久。