现任恒生银行首席市场策略员
人民银行本周一(22日)才减息,使美元与人民币(离岸)间之息差进一步拉阔,而上周内地公布的次季GDP数字增幅(按年升4.8%)又较首季逊色,这一切都看似不太利好人民币汇价。不过,人民币兑美元昨日(25日)却出现显著反弹,从开市还处7.2649兑1美元,一度高见7.2021兑1美元(路透社数字),升幅达638点,升幅之大是近期罕见。出现这情况,相信原因有三。
首先,最近市场不单认为美国联储局9月减息的机率提升,对今年减息三次的预期亦开始有所增强。按利率期货价格变化显示,现市场估计联储局今年减息两次的机率是100%,减息三次的机率也有六成。盼望美国快将减息,踏入7月,美元汇价明显走弱,这对一众外币包括人民币在内,可视为利好因素。
其次,踏入本周,在期货市场上,日圆出现拆仓,使日圆汇价大幅走高,并重返152兑1美元水平,大大扭转日圆先前弱势。人民币与日圆作为亚洲内的两大货币,日圆大幅走强,也纾缓人民币汇价压力。
最后,相信亦是最重要的是,今次人民币升,不排除与投资者拆仓有关。由于美元与人民币一直存在着严重息差,这使过去不少投资者选择把人民币换成美元,以套取高息回报。但当市场开始愈来愈感到联储局快将要减息,担心美元兑人民币汇价过去的强势有机会逆转,所以便选择趁人民币仍相对处于低水平之际,购回人民币。相信这正是导致本周四人民币大幅上升的主因。
联储局减息后,人民币看高一线
经历昨日的大举攀升后,今早(26日)于亚洲市场,人民币报7.2476兑1美元。人民币再度调整,不排除与美国昨晚公布一个相对强的次季GDP数字有关。美国次季GDP增长2.8%,较首季1.4%优胜,降低联储局快速减息的需要。不过,随着现今距离联储局减息的日子愈来愈近,待联储局落实减息,料一众主要外币包括人民币在内也能看高一线。现市场焦点正转移到本港时间今晚8时30分美国公布的PCE通胀数字上,以衡量联储局9月及今年全年减息的机率。
(笔者电邮:enroll@hangseng.com)
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