从事经济及证券研究工作逾20年,曾任亚投资产管理有限公司董事、汇业财经集团证券部主管及万胜证券研究部主管。一直专注于中港经济及港股分析,对中国经济政策及中资类股份尤有研究,并经常在报章、电台及电视对港股作分析评论。在加入资产管理及证券行业之前,曾从事财经新闻编采工作。为英国伦敦大学东方及非洲学院经济学硕士,伦敦大学学院(UCL)经济学研究院文凭。
美国联储局委员维持今年减息三次的预测,市场对于美国减息时间表会否一再延后的忧虑纾缓,周四(21日)港股亦即时作正面反应,恒指再试17000点水平。但市场另一焦点是个股业绩,除了盈利表现之外,公司派息及回购动作亦令股价表现相当参差。
科技股当中,京东集团(09618)早前公布业绩时,意外宣布未来3年动用30亿美元回购股份,股价得以由低位逐步回升。腾讯(00700)日前公布业绩,去年盈利表现略优于预期,但游戏业务前景面对较大挑战,王牌游戏增长放缓,如何加强手游及国际游戏的发展是未来增长关键。不过,集团公布今年回购股份金额倍增至1000亿港元,股价亦有上升,但市场反应仍审慎。笔者认为,大家需密切留意集团南非大股东的减持动作,及会否加快减持,而腾讯增加回购,或只能减低南非大股东减持对股价产生的压力。
另一些派息焦点股当中,不少公司在今次业绩公告内也有提及“市值管理”议题,部分提出未来3年的派息政策或指标,但大多数只表示会按业务情况增加股东回报,此举亦属正常,集团仍需就“市值管理”订立具体细节及规则,估计在明年业绩发布上将有更多企业反映“中特估”的程度。
若按目前派息政策较清晰的中资电讯股及个别石油股而言,中移动(00941)现金收入及派息政策仍较确切及稳定。集团全年盈利增长5%,收入增长7.7%,均处于中单位数字,现金流1235亿元人民币,而今年资本开支料1730亿元人民币,较去年减少2.6%。收入及盈利保持单位数字增长,亦足以令集团派息同步增加,派息金额仍可保持。集团2023年派息比率71%,共派4.83港元,由2024年起3年内逐步上升至75%以上。往派息及现金流角度看,中移动仍属较可靠的高息股,现价息率7.5厘,可中长线投资。
另一受关注的高息股中海油(00883),2023年度盈利下跌12%,每股全年派息亦同步减少12%,共派1.25港元,派息比率43.6%。管理层承诺2022至2024年派息比率不低于40%,或至少每股0.7港元的政策,今年仍适用,但未来政策则仍有待公布,笔者预计派息比率不会低于目前的40%水平。由于油价因素对中海油业绩有影响,其稳定性略低于中移动,但现价息率7厘,仍不失为收息股之选。
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