联储6月减息机率增，美汇暂难上105阻力

　　对于今晨（21日）联储局议息会，基本上没有投资者预期联储局在货币政策上会有任何改动，所以当联储局宣布维持所有货币政策不变大家也不会感到惊讶。焦点都主要集中在季度息率预测报告上，即所谓的“点阵图”上，看联储局委员们如何看该局于2024年的减息次数。

联储局维持今年减息三次预测

　　结论是，在联储局19位委员中，有9位维持支持今年内减息3次，每次25基点的预测。另外9位则估计减息2次或更少，最后1位则估减息4次。所以整体上，联储局依然是倾向于今年内减息3次预期。不过，对于2025年的减息估计，委员们则从12月当时估计减4次，转为减3次。

　　对于今明两年的经济预测，联储局估计今年将有2.1%增长，明年增长为2%。这估计明显较12月当时估今明两年美国经济分别只有1.4%及1.8%增长要高。至于对核心PCE通胀数字的估计，该局估到今年底将有机会降至2.6%，较12月的估计2.4%要高。至于我们现今所拥有的数字，是1月份核心PCE年通胀率，现为2.8%。而2月份数字还待本月29日公布，现市场估计同为2.8%。
　
6月减息机率增
　
　　议息会后，按利率期货价格变化显示，现市场估联储局5月减息机率依然偏低只有15%，但对于6月减息机率便大幅提升至76%（先前为60%），至于7月减息机率则仍是100%。假设联储局今年真要减息三次，相信于6月开展减息周期机率较大。因为到7月才减，时间上将会较仓卒。一点必须明白，从7月到年底就只有四个议息会，这样联储局在每次减息后就没太多时间作观察在减息后对通胀带来的影响。当然，由于现今与6月13日联储局议息会还有约三个月时间，期间相信市场会甚为关注美国公布的经济数字，尤其是通胀数字以确定联储局是否真会6月减息。

　　议息会后所见，美国10年债息有所回落，但幅度未算显著，今早于亚洲市场报4.2708%，回顾周初则约处4.35%水平。美元亦见转弱，美汇指数跌穿104指数点位置，今早靠近103指数点。至于对息率敏感的日圆则攀上150.60兑1美元。
　
美汇短期101-104上落
　
　　由于现今距离联储局真正减息日子仍有距离，当中若公布的美国通胀数字一旦回升，也有可能会推迟联储局减息时间表，这解释联储局虽于今晨确认今年减息三次预期，但美元只作有限度调整原因。但相信短期内美汇指数若要攀上105指数点阻力（2月高位）这将相当困难，相反料较大机会于101-104区间上落，直至联储局落实减息后料美元才进一步下跌。

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