衍生工具互通强化人民币国际化

   笔者早前接受新华社访问，分享自己对国家与国际资本市场互联互通的发展，当中，访问在早前刊登，报告亦同步分享了特区官员的观点。笔者特别在本栏目分享自己的看法，目前内地债券市场居环球规模第二位，参考中国人民银行上海总部数据，截至今年3月底，境外机构持有银行间市场债券规模远超三万亿元人民币。随着环球投资者对内地债券市场的参与程度不断加深，风险管理工具的需求也与日俱增。

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   “北向互换通”在本周正式启动，为国家金融市场对外开放的重要进程，有利于推动人民币国际化和银行间利率衍生品市场进一步发展，为投资者提供便利的渠道，通过本地的金融基础设施和熟悉的海外中介机构，进入流动性较好的在岸利率互换市场，有助于降低交易成本，提高对冲效率。

   透过“北向互换通”，本地及其他国家和地区的境外投资者经由本地与内地基础设施机构之间在交易、清算、结算等方面互联互通的机制安排，参与内地银行间金融衍生品市场。“北向互换通”象征着两地金融市场融合的重要里程碑，新措施将为环球投资者提供更丰富的投资和风险管理工具，强化本地作为环球最大的离岸人民币业务中心和风险管理中心的定位。

   “北向互换通”的启动，将与“债券通”形成良好的协同效应，为投资者进一步参与内地债券市场提供有利条件，提升国际投资者对人民币债券的认可度和接受度，“北向互换通”同步为本地金融机构提供新的机遇，巩固自身国际金融中心及离岸人民币枢纽角色。下一步本地监管及金融机构将为国际投资者提供更多元化的利率风险及流动性管理工具，并优化现有互联互通机制的操作安排。

   “北向互换通”的正式上线将进一步巩固中国金融市场对外开放的产品基础，为环球投资者参与内地债券市场的投资提供更加完善及便利的风险管理工具，增强境外投资者更加深度参与内地债券及金融衍生品市场的信心，提升风险对冲效率和优化跨境投资环境，预计将吸引更多优质的境外投资者参与市场，让投资者群体更加多元，这将推动金融市场的进一步开放和高质量的跨境合作，推动更大范围且可持续的人民币国际化进程，提升人民币在环球市场的定位。

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