此消彼长下的中国与欧美经济差异

   在进入5月份前，内地经济活力凸显，而外围市场则面对经济回落的势态。在本月下旬，第二十届中央全面深化改革委员会第一次会议召开，这次会议围绕全面深化改革主题部署了三大领域的重点工作，当中包括推进科技创新、改进国有经济以及支持民营经济。

   投资市场对民营经济的议题特别关注，在会议前，中央已多次释放支持民营经济的正面信号，特别是在去年底的中央经济工作会议和早前召开第全国两会，明确提出了支持民营经济的相关要求。这次中央全面深化改革委员会会议再次强调了民营经济的重要性，从营商环境、以及政策支持两大领域提供了明确的政策实施指示，明显为民间投资带来新的动力。

   内地第一季度经济数据优秀，以GDP为例，同比增长达4.5%、规上工业增加值同比增长达3%、居民人均消费支出实际增长达4.0%、而固定资产投资（不含农户）同比增长亦达5.1%。较为明显，内地经济基本面整体站稳回升。随中央及地方政策效应一步步发挥，内地经济将会延续向好，为环球经济的发展发挥稳定作用。

(数据图片)

   此消彼长，内地经济回稳，但环球经济走势却不明朗。以美国为例，参考早前公布的数据，美国领先经济指数在3月份下跌1.2%，而在欧洲方面，目前欧元区通胀率过高，货币政策目标需要将通胀率拉回2%的目标。就当前形势，欧元区3月份调和消费者物价指数（HICP）同比上升6.9%，核心HICP同比升幅进一步上升至5.7%，创下历史新高。另外，英国3月份CPI同比上升10.1%，高于市场预期。

   过去十二个月，英国通胀形势持续恶化，通胀同比升幅连续7个月高于一成。整体而言，欧美的经济前景挑战较大，而英国面对的经济压力较为突显。因欧美紧货币环境削减居民购买力，在下半年经济陷入衰退的风险增加，加上日韩经济持续低迷，内地出口面对的压力将增加。

   由此可见，中央扩大内需的政策愈来愈明显。另外，早前内地出台稳经济政策的支持力度不弱，加上第一季度经济数据表现亦不俗，刺激政策进一步扩大的机会较低，估计中央未来的工作重点将聚焦在推动现有政策的落实，以及深化充分发挥相关政策的成效。在新的背景下，内地消费和投资板块值得关注，当中基础性消费行业与新能源基建将成为焦点。

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