三大政策受惠股大检阅

　　上日提到，我借着今次的港股大时代，调整了年初推介的8只龙年发财股，剔出表现最差的3只股票，包括农夫山泉(09633)、李宁(02331)和国药控股(01099)，换入美团(03690)、小米(01810)和中信证券(06030)。

　　今日（25日）想跟大家详细品评一下上述3只股票。但其实，我在今年8月初时，已经从另一个角度品评过美团和小米。当时我是从中央政府大力推动“新质生产力”的角度出发，认定国家将从“制造强国”转向“创新强国”的方向发展，最终会迎来经济和产业的升级转型。

　　因此，不久的将来，将会有第二浪的“科技股”热潮。言犹在耳，中央政府借着美国启动减息周期后，推出一连串的组合拳救市。前几年曾经急升，但又一度沉寂的大型科技平台股也借势反弹，而且，升势十分凌厉。

　　其中我看好的美团，8月初时的股价才不过109元左右，但10月初已经升至217元的高位，升幅刚好一倍！即使其后回吐，但以昨日（24日）收市价187元计，升幅仍达七成一，跑赢一众科技股。

　　至于小米，8月初我品评时，股价大约16.68元，10月初时曾升至26.2元，升幅五成七，即使同样出现回吐，但以昨日收市价25.25元计，升幅仍有五成一。

　　事实上，即使该两股在最近两星期出现回吐，但幅度不算大，尤其是小米，它由高位26.2元回落至昨日，跌幅只有3%多一点而已，明显是今次升市的强势股，绝对值得大家留意。
　
美团不断创新求变
　
　　正如我在上次的品评中提到，美团以外卖配送起家，起步时透过外卖阿哥，用最传统的步行方式，以至用单车或电单车，把下单的外卖，送到客人手里。但几年前它已经研究以无人机，将外卖送到客人手上，这正正反映该公司是一家不断创新求变，不断提升生产力的公司。

　　再者，美团不只是一家外卖服务的公司，它的业务范筹跟我们的日常生活息息相关，包括旅游订票、订房、订车等等。

　　简单来说，美团已经发展成为一家生活服务电子商务平台的公司，而且是龙头大哥。而正正因为它的业务跟我们的生活息息相关，某程度上，美团是一只公用性质很强的公司，理论上经营风险不太高。只不过，它要继续投资创新，才可以守住龙头地位。

　　但它的外卖业务已经收成，绝对可以支持它向其他业务方向发展，而且，美团十分擅用时机，早前趁着三大信用评级机构将它的信贷评级调高，就发行了两批合共25亿美元的优先票据，作为境外债的再融资，息率分别是4.5厘和4.625厘，令到资金运用更松动。

　　8月时的美团，股价仍在低位时，今年的预期市盈率大约只有21倍，现在股价升了七成，市盈率也回升至30倍之上，虽然没有8月时的吸引，但也不是贵。我仍然认为，调整过后，美团股价仍然可以再向上。
　
小米电动车是未来增长动力
　
　　至于小米，它以平价手机起家，但今时今日，已经发展成一家智能家居产品的研发和生产商。中央要透过刺激消费去推动经济发展，小米绝对受惠。这还不止，几年前它决定进军电动车市场。

　　小米研发和生产的SU7电动车，今年已经正式投产，上半年交付了27367辆，全年的生产目标更调整至12万辆，相信可以为小米带来可观的收入。虽然这一刻，电动车未必可以为小米带来可以的利润，但我相信，只要小米的电动车能够如期出厂，一两年间，这项业务便可以为小米带来利润。

　　我认为，从近期股价表现已经反映投资者对小米是有信心的，因为小米是几只大型科技股之中，表现最硬净的一只！
　
买中信证券是曲线买A股
　
　　另一只我用来替补发财股的股票是中信证券。该股在9月24日公布了组合拳救市后，股价短时间内急升1.5倍，但又在短时间内回吐四成，昨日收报20.25元，仍比早前高位回落三成半！

　　其实，10年前中港推出港股/沪股通的时候，我已经推介过中信证券，但不久之后，内地股市又陷入低潮，我就一直没有再跟进和推介该股了。

　　但正如我在今年以来的几次品评中强调，中央对于内地A股市场的表现，绝对是不收货的。继大力推动一批“中特估”之后，过去一两年，中央三令五申，要推动证券市场健康有序发展。阿爷最想见到的，就是引导更多中长期资金投入股市，目标只有一个，就是要提振内地股市，希望股市能发挥应有的集资功能，从而产生财富效应！

　　在今次的组合拳当中，就有一招叫“互换便利”，即是符合条件的证券公司、基金公司、保险公司，可以用他们持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作抵押，向中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，沽出之后只能投入股市。

　　我形容，这是真的具中国特色的QE呢！在如此宽松的投资环境下，券商股，准确来说是多元化的券商股应该最受惠，因为股票交易畅旺了，股价升了，就会有更多股权融资的活动出现，包括IPO、发债和发行ETFs，以及收购合并等等。

　　中信证券是内地券商中的龙头，业务包括投资银行、资产管理、投资和销售、交易及经纪等四大类。我曾经形容，买中信证券，就等于曲线买A股，这个说法今次又可以引用了！

　　但我想补充一点，如果从长线的角度分析，内地证券行业的前景始终不会太差，但证券行业从来都是大上大落的业务，而且周期性很强。我们应该以中短线操作为主，见好即收，该股过去一个月的表现，就说明一切了！

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