中美关税战再升温，白宫称因中方采取报复行动，中国货品面临最高245%关税，联储局主席鲍威尔则警告关税战可能推升通胀、拖累经济增长，导致美股和美元大幅下跌，市场避险情绪继续升温，金价昨日(16日)再创新高，每盎司首次突破3300美元，年初至今已累升逾两成半。香港上市的金矿股昨日逆市走强，其中招金矿业(01818)升逾8%，赤峰黄金(06693)飙21%，今早(17日)金矿股普遍先急升后回吐，SPDR金ETF(02840)则继续随金价攀升。多家大行近期再上调金价预测，金矿股及黄金ETF或可待回调部署吸纳。
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白宫称中国货品面临最高245%关税 鲍威尔警告关税战或推升通胀
昨日中午传出消息，美国白宫最新行政命令显示，因中方采取报复行动，中国进口货品面临最高245%的关税。美国总统特朗普早前暂缓大部分国家的对等关税90日，但对中国的关税却即时生效，并把税率大增至125%，连同之前因芬太尼为由施加的20%税率，实际增至145%。中国跟进反制对美国进口商品加征关税税率125%。
另外，联储局主席鲍威尔昨日发表自特朗普政府发动关税战以来立场最为明确的讲话，他称，特朗普关税政策可能推升通胀、拖累经济增长，让联储局在“稳定物价”与“充分就业”的双重政策目标之间面临艰难抉择。他透露，央行可以先观望特朗普关税政策如何实施，然后再考虑任何利率变动。此言打破“投资人对央行可能倾向于降息以缓解经济冲击”的希望。鲍威尔对贸易战影响的警告，再度打击市场对美元的信心，美汇指数跌至约3年低位于99.3附近徘徊，现货金突破每盎司3300美元，再创历史新高。纽约期金昨升3.49%，报每盎司3353.72美元。美元持续疲弱，2025年初至今，金价已累升26%。
高盛：金价今年或见3880美元 瑞银：中国新监管令资金追入金市
多家大行近期不断上调金价预测，其中高盛最新指，各地政府加紧增持黄金，今年以来月均增持80公吨，较其原先预测70公吨更多。该行认为，在衰退阴霾、风险资产价格下跌的情况，将令实物黄金ETF持续录得资金流入。若美国进入衰退，ETF资金流将加快，令今年金价见3880美元，较该行现时的基线预测3700美元更高。
瑞银称，不论是央行、长线基金、宏观基金、私人财富以至零售投资者都在增加黄金需求，但目前市场尚未“过于挤拥”。而中国金融监管总局2月发表险资试行投资黄金业务，将相当于增加400公吨黄金需求，对于一年有900公吨供应缺口的黄金市场，是相当大的增量。如果现行中国试点险企利用1%配置比例增持黄金，相当于有2000亿元人民币流入市场，相当于现价900万盎司黄金。若扩大至整个行业，购买力更达1500万盎司。
摩通：黄金较其他传统避险资产愈见重要 或比预期更快见4000美元
摩通表示，自1971年美国放弃金本位以来，黄金花约38年才在2008年全球金融危机期间突破1000美元大关。12年后，黄金在2020年新冠疫情的不明朗下，才升穿2000美元里程碑。仅仅5年时间，黄金就升穿3000美元，当中2500美元升至3000美元仅用210天，明显在加速。考虑到收益递减规律、投资者对整数价位的偏好，4000美元大关可能比预期来得更快，尤其是在世界走多极化，黄金储备较其他传统意义上的避险资产愈见重要。
另外电引述Pepperstone Group报告表示，“黄金似乎是围绕美元争议的明显受益者，我们见证了黄金价格进入绝对狂飙模式。”但该行补充，部分交易员认为黄金现在太火热，既不适合沽空，但也因超买而不适合高追。
花旗升招金目标价至21.6元 中金予紫金目标价21.4元
花旗近日发表研报指，招金矿业(01818)的盈利与金价高度相关，以该行的基本情景(即每盎司3000美元)，金价每上升5%，招金今年的纯利将上升10%。料公司的自营矿产能今年会达174吨，上调对其今明两年的盈利预测分别增50%及增23%，料2027年盈利达48亿元人民币，将目标价由18.9港元升至21.6港元，评级“买入”。
中金指，紫金矿业(02899)今年首季营收789.28亿元人民币，同比增5.55%，归母净利润101.67亿元人民币，同比增62.39%，环比增32.16%，业绩再创历史新高，超出该行预期，主要由于金价超预期及矿产铜成本控制超预期。从非经收益来看，首季公司公允价值变动损益为4.8亿元人民币，显著提振归母净利润。公司正在加快资源优势向产能和经济优势转化，加速向全球矿企前3至5名迈进。此外，公司回购彰显长期发展信心，剥离非核心矿山优化资产结构。维持其A股及H股“跑赢行业”评级及目标价23元人民币及21.4港元。
伍礼贤：料金价大涨小回金矿股待回调吸纳 金价回至3250美元可买黄金ETF
光大证券国际证券策略师伍礼贤于今日《开市Good Morning》节目指，金价大涨小回格局不会改变，因始终存在避险需求，而在避险资产选择上，随着美债及美元的避险功能弱化，过去依赖它们的避险资金流入金市。再者，环球央行购置黄金的趋势不会改变，因央行贯金的周期不会只有一两个月或几年，而是长达几十年，现仍处于周期之中，料对金价仍有不错支持。金价在技术形态上虽已见超买，但技术形态已不能反映基本面对黄金的需求，故金价应有机会持续向上创新高，再估顶意思已不大，因上面已没有阻力位，且相信中短期维持升浪机会较大，或可继续为在香港上市的金矿股带来不错的帮助，去年金矿股业绩其实也明显受金价带动，今年情况有机会一样甚至更显著，不过近期股价已连升多日，不妨待出现短线回调才吸纳。
另伍礼贤指，SPDR金ETF跟足金价，金价短期料仍维持强势，目前可部署短期动力维持，但若打算持有较长时间，可待金价回至3250美元才买入，相信较符合之前一浪高于一浪走势，反而因近日升得较急，有机会已脱离之前上升通道轨的顶部，可先看有没有机会回落。
金矿股今早普遍先升后回，紫金矿业半日升1.98%收报17.52元，招金矿业跌2.16%报19元，山东黄金跌1.02%报24.3元，赤峰黄金升3.53%报32.3元，灵宝黄金(03330)跌2.89%报9.73元，中国黄金国际(02099)跌0.63%报55.2元。黄金ETF方面，SPDR金ETF升1.1%报2393元，价值黄金ETF(03081)升1.24%报78.66元。
（经济通HV2报价系统截图）
（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）
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