京东(09618)昨日(6日)收市后公布业绩，第四季营收及经调整净利均胜预期，同时宣派末期息每股38美仙，又宣布未来3年内回购最多30亿美元股份，业绩带来惊喜，不过京东绩前已升近8%，今日(7日)逆市再飙逾半成。而美团(03690)本月初传出可能停止社区团购业务，带动股价当日升逾一成，之后曾反复升越92元。反观另外两只重磅科技股阿里巴巴(09988)及腾讯(00700)近期股价都徘徊低位，其中阿里据报重启内部自由转岗加强业务之间协同，早前公布业绩时又将回购规模扩大250亿美元，而腾讯将于本月下旬公布业绩，或可带来惊喜，两只股份有否机会追落后？抑或有其他科技股更值博？
（阿里巴巴官网媒体资料库）
京东季绩胜预期增派息回购 大摩：有待更多增长证明
京东昨日收市后公布第四季业绩，期内营收录3060.77亿人民币，按年增3.6%，胜预期的2999亿人民币；纯利33.89亿元人民币，按年增11.8%；经调整净利84.15亿元人民币，按年增9.9%，胜预期的72.4亿元人民币。末期息增22.5%至每股0.38美元，以昨日收市价计，股息率约3.3厘。另外，京东董事会已批准一项新股份回购计划，可于截至2027年3月的未来36个月内回购价值不超过30亿美元的股份。
大摩发表研报指，京东宣布回购以及宣派股息以增加股东回报，且今年收入及GMV指引高于行业增长水平，有助投资者回复信心，不过有待更多公司增长回复正轨的证明，维持其美股目标价27美元及“大市同步”评级。
美团传或停止社区团购业务 大摩仍予大市同步评级
上周五(1日)内地及本港网上有消息传出，指美团有可能停止社区团购业务，带动股价当日升逾一成至约88元。摩根士丹利发表研报指，相信美团股价当日大涨，与市传集团可能停止亏损的社区团购业务有关，若新业务能于2025年达致收支平衡，其股价有望从现水平再上涨14%，而核心业务复苏趋势亦将带来上行风险，予“大市同步”评级，目标价85元。
大摩指，虽然暂时无法证实相关传闻，但新业务的减损幅度一直是投资者关注的重点。预计美团2024和2025年新业务的经营亏损分别为150亿元和100亿元人民币。如果公司能够采取更进取的方式提高营运效率，并在2025年实现新业务的收支平衡，相信市场可能会愿意以2025年的核心市盈率来评估其价值。
据报阿里重启内部自由转岗 回购规模扩大250亿美元
近日内媒消息称，阿里巴巴核心业务之间加强协同，预计从本月中开始，淘宝天猫和国际电商业务的员工恢复自由流动，毋须先辞职再申请加入另一部门。物流业务菜鸟团队亦进入淘宝天猫一同办公，管理层一起向集团首席执行官吴泳铭汇报。不过，阿里原本计划最先上市的三项业务都有变，其中菜鸟押后上市，盒马暂停上市，阿里云不再分拆上市。另外，阿里与对手腾讯进一步“拆墙”谈合作，旗下办公软件钉钉最新宣布，微信用户毋须单独下载打开钉钉客户端，即可透过入会链接从微信加入钉钉会议。
值得一提，阿里上月初公布上季业绩，期内收入逾2603亿人民币，按年增5%，其中淘宝天猫集团收入增2%至1290.7亿人民币，云智能收入增3%至280.7亿人民币；经调整纯利479.5亿人民币，按年跌4%。业绩整体符合预期，惟欠缺惊喜，但集团同时宣布增加250亿美元股份回购额度，有效期至2027年3月底，令未来三个财年仍有353亿美元股份回购额度。
中金近日发表研报指，阿里表示目前资产和现金流情况可以确保回购资金的充足，有足够的境外资金和汇出额度以完成回购，目前承诺每年3%以上的净股份减少比例，若迭加1%以上的现金分红比例，股东回报率有望超过4%，在淘天、国际业务和云计算上的投入不会影响到回购和分红。若阿里长期市场份额和净利润率能够保持稳定，4%以上的股东回报水平已经有较大吸引力，维持“跑赢行业”评级，目标价109元。
建银国际料腾讯上季经调整盈利符预期 收入或略逊预期
另建银国际早前就腾讯发表研报，指其将于3月20日披露去年第四季业绩，预期经调整经营溢利及经调整净利润将符合预期，但由于基数太高，网路游戏增长放缓，收入或略低过市场预期。预期腾讯上季收入按年增长8%至1560亿元人民币，市场预期为1580亿元人民币。季内网络游戏增长持平于420亿元人民币，其中国内增长1%，国际游戏跌2%。另预期在视频号不断变现、线下活动正常化及视频直播的增量收入推动下，公司广告及金融科技及企业服务(FBS)业务保持增长15%及16%。
此外，建银国际认为腾讯的新业务利润增长及成本优化贡献不断提升，有助上季经调整经营利润率按年进一步增长6.7个百分点至34%，带动经调整经营溢利按年增长34%至528亿元人民币。另预测其经调整净利润按年增长39%至412亿元人民币，意味毛利率按年增长5.9个百分点至26.4%。该行维持腾讯“跑赢大市”评级，目标价由445元下调至411元，对其2023至2025年收入预测下调1%、2%及3%，以反映对公司游戏前景更为保守的看法。
(腾讯美国洛杉矶办公室，截自腾讯网页媒体资料库视频资料)
陈政深：外资看淡港股阿里腾讯难大升 惟网易短线可吼
艾德金融执行董事陈政深表示，阿里巴巴及腾讯股价有机会追落后，但上升空间有限。其中腾讯有游戏及广告等多方面业务，业绩可能会有惊喜，但预计绩前最多只升一成至约300元，除非用衍生工具，否则不值博，而再往上则阻力重重，下面则可能再见今年低位260元。腾讯前年更曾见200元，下跌空间比上升空间更大。至于阿里，其核心零售业务疲弱，赚钱有限，行业竞争也很大，惟现价距64.6元低位不远，或可博升一成，但同样最好用到衍生工具。值得留意，阿里及腾讯于恒指占比很大，而现时外资都不看好大中华及本港股市，股价不易大升。而作为科技股，京东上季营收仅增约3%，今日股价表现亦不及昨晚美股ADR，宁吼美股中的科技股。
陈政深补充指，港股中科技股只宜短线吸纳，其中网易(09999)走势较强，惟由年初130至140元起步已升了不少，也要抖抖气，若近两日能守稳100天线约162元，可上望180元。
京东今日收市升6%收报94.55元，美团跌3.72%报85.4元，阿里跌1.6%报70.7元，腾讯跌1.31%报271元，网易跌4.01%报162.6元。其他科技股亦普遍下跌，百度(09888)跌1.6%报95.55元，快手(01024)跌0.97%报45.8元，小米(01810)跌1.84%报12.8元。
（经济通HV2报价系统截图）
（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）
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