美国参议院版《生物安全法》草案昨日(6日)以压倒性票数通过听证，众议院版草案也将于今日(7日)举行听证会。药明系股份今早全线下挫，其中被指是法案针对对象的药明康德(02359)及其姊妹公司药明生物(02269)更遭大行下调目标价，股价分别大跌逾一成半及两成。不过，据报有美国议员考虑把药明系剔出黑名单，而国务院总理李强在政府工作报告中提到要加速创新药等产业发展，具CXO概念的药明系昨日亦炒起，可否趁机买入博反弹？抑或仍有下跌空间博不过？
（药明生物网页截图）
美参院版生物安全法草案获通过 众院版听证会将举行
美国参议院国土安全与政府事务委员会昨日召开听证会，参院版《生物安全法》草案以压倒性同意票数获得通过。该草案由参议员加里．彼得斯(Gary Peters)提出，旨在禁止“外国对手的生物科技公司”与美国联邦政府资助的医疗机构开展业务，并点名华大系、药明系等中国生物科技公司。而由众议员迈克．加拉格尔(Mike Gallagher)发起的众议院版《生物安全法》草案也将于当地时间周四(7日)上午9时在众议院举行听证会。据美权威网站预测，该项法案获通过颁布的概率已由此前显示的18%增加至现阶段的23%。
内媒“财联社”引述业内专家指出，美参议院版《生物安全法》草案获通过并不意外，等到该法案进入到参议院审议投票阶段，可能还会修改调整。药明系股价何时对法案进程脱敏值得关注，无论如何，药明系及中国的生物医药企业现阶段应该多考虑“底线思维”和“备用方案”。报道又提到，根据美国两院立法程序规定，议案通常在两院同时被提出，若《生物安全法》草案在全体表决均通过，则会直接被提交给总统签署，在总统签署后正式生效。若《生物安全法》草案在两院被通过的版本不同，两院会成立一个协商委员会来解决分歧。
药明康德指减肥药等生产将受阻 惟传药明系可望获除名
彭博报道，美国议会正在讨论《生物安全法案》，报道引述知情人士指，礼来旗下的药物Zepbound和Mounjaro中使用的许多活性基础成分由药明康德生产，而该公司是《生物安全法案》的主要针对对象之一。药明康德在公开文件中表示，公司在供应链中举足轻重，与全球最大的20家制药企业合作，如果这项罕见的两党法案按目前拟定的内容获得通过，那么重磅减肥药GLP-1激动剂、先进的癌症治疗药物等供应本就短缺的药物将更加难以生产。而且药明康德及其独立姊妹公司药明生物的生产设施已获得美国监管机构的批准，而任何替代供应商都必须经过这个漫长的审批过程。
报道引述知情人士指，美国参议院国土安全和政府事务委员会主席、该法案发起人Gary Peters在考虑修改法案，以允许现有合同继续得以实施。其他选项包括从法案中删除中国生物科技公司的名称。药明康德表示将继续努力澄清有关其业务的真实情况，澄清真相。另据内媒指，药明康德在一份电子邮件声明中表示，公司不收集基因数据，批评有关法案依靠误导性指控和不准确的断言，在未经正当程序的情况下对公司提出先发制人和不合理的禁令。药明生物则没有回复置评请求。
大摩：美相关法案或影响行业基本面 降药明生物药明康德目标价
摩根士丹利发表研报指，美国有关生物安全法案的讨论日趋激烈，而相关法案有机会影响2023年后中国医药合同研发机构(CRO)及医药合同研发生产机构(CDMO)行业的基本面，因此下调药明生物的每股盈利预测，以反映更新后的美国生物安全法案指引及2023年第四季初期订单改善的趋势，并预期今年药明生物的经调整后净利增长率为-6.7%，将目标价由115.36元降至63.1元，维持“增持”评级。
另大摩指，考虑到美国立法程序的复杂性及多方面的不确定性，决定维持药明康德2023年的每股盈利预测，并预期药明康德及药明合联(02268)的经调整后净利增长率分别为12.9%及92.1%，将药明康德目标价由165元降至147元，评级“增持”。
野村：行业受地缘政治不确定性影响 降药明康德目标价至86.23元
野村亦下调药明康德目标价，由121.7元降至86.23元，但仍维持“买入”评级。野村指，由于中国CRO行业受到地缘政治不确定性的高度影响，导致对该行业的情绪低迷，因此将其折现现金流(DCF)模型中的加权平均资本成本(WACC)假设从8.7%提高到9.8%，并将终值增长率从4.5%降低到4.0%，基于这些调整下调药明康德目标价。野村亦看淡药明康德化学业务增长前景，将2023和2024财年的收入预测分别下调2.2%和2.1%。不过，野村仍看好药明康德的投资价值，特别是考虑到公司近期的估值下滑。
华兴证券亦大降药明生物目标价47%，由54.88元降至29.09元，但维持“买入”评级。华兴证券指，药明生物2023年盈利或因公允价值变动损失而受拖累，加上中美地缘政治紧张局势加剧，以及生物安全法案的提出，可能中长期内压制相关公司估值。美国议员Mike Gallagher提交的生物安全法草案旨在限制与特定生物技术供应商的合作，其中提及药明康德。药明生物作为药明康德的姊妹公司，股价在法案提交当日跌了18%。尽管生物安全法案成为法律可能需要数年时间，但中美的紧张关系和对美国核心原材料、技术、市场的依赖，可能对中国医药公司带来不可预见的风险，将药明生物2023至2025年的归母净利润和每股盈利预测分别下调28%、31%和35%。
何启俊：业务开展受影响兼行业竞争激烈 药明系未宜博反弹
俊贤资产管理投资总监何启俊指，美国生物安全法案于2月已提出，在中美角力下美国着力打压中国企业，无论药明系怎样解释公司没有人类基因组学业务也没有用，相关法案料会影响公司开展美国及其他地区业务，潜在订单可能减少并落入竞争对手手上。另方面，随着近几年很多公司争相进军CRO行业，竞争趋于激烈，药明生物的技术优势已没之前那么明显，盈利前景恐受影响。股价方面，药明生物之前受法案相关消息影响曾跌至15元以下，今日沽压大，短线仍有潜在下跌风险，不宜博反弹，药明康德同样未宜吸纳。
药明生物半日跌20.74%收报17.24元，药明康德跌16.06%报47.55元。其余药明系股份亦急挫，药明合联(02268)跌15.52%报19.6元，药明巨诺(02126)跌7.81%报1.89元。
（经济通HV2报价系统截图）
（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）
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