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黄溢华

黄溢华

早年留美,于1987年取得路易斯安那州大学(Monroe)工商管理硕士学位后回港工作,曾任职获多利投资、花旗银行司库部、法国里昂银行、港交所上市科、新鸿基金融集团、中国银盛证券集团副行政总裁等,并于多间大学及大专学院担任财务课程兼职讲师。
对衍生工具、风险管理、外汇、美股、证券及商品期货市场拥有丰富实际操作经验;闲来亦爱“爬格子”。有多本著作,其中《期权导论》更为首本以中文出版的期权专书。
热爱阅读及集邮,3岁至88岁均可成为好朋友。

IBM、Tesla、Meta及息率

2023-01-03 12:00
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  步入2023年首季,全球焦点之一自然在美国及各大央行会否不再加息,甚而面对衰退之下,下半年有否“减息”的机会。事实上,2022年通胀上升甚快,息率上升更快,巿场收缩,衰退出现不足为奇。


美元兑日圆走势


  Tesla股价于2022年一跌再跌,险守100美元水平。自400美元下挫接近300美元之多。电动车巿场仍是以Tesla为大企,占巿场逾70%。Tesla电动车巿场抢占了先机,上周于中国上海推出第“一万”个充电站。潜在巿场大,但竞争也日大。Tesla又再面对生产有压力等困难。不少基金投资者于Tesla损失惨重,能否收复失地?有很大的考验。电动车有自身的“科技”,又有很多传统车无的功能。电池乃重中之重的科研焦点。克服电池科技非一件易事。事实上,由智能电话,不少电子工具到电动车,电池仍未见全面的新突破。Tesla如果有自身科研专利,例如电池等,相信可守电动车产业“一哥”的地位,且有专利在手,同行要争更多巿占率,自然非一件易事。Tesla创办人“八爪鱼”也,生意多又多新动作。且看投资能否“百花齐放”,但亦见风险甚大,一有偏差,各大项目便不易力保了。


Tesla股价走势



电动车产业将步入雪暴形势之中?


  Meta巿值也于2022年大缩水。“元宇宙”投入巨大,短期未见回报。“元宇宙”(Metaverse):Meta即“Beyond”也,哲学也有“形而上学”、“Metaphysics”,而“verse”,乃universe,“宇宙”,源于1992年科幻小说“Snow Crash”。希望有突破性发展,打破“互联网”的限制乎?宏大的理想,先付出了巨大的资源╱巿值,而成功否?有待时间的考验。


META股价走势


  由IBM以电脑“主机”产业力保“一哥”地位起步,IBM今天以“云”及“A﹒I﹒”产业出击。手上持有的专利多,又有IBM顾问业务收入。债项不少,但有收入支持,息率上升仍可应付。IBM估值目前被低估吗?见仁见智呢!IBM近年以收购维持增长,乃大企业的策略。1970年代,微软不与IBM“巨”人为敌,以“合作”为主打成长概念,微软亦由“Dos”往“视窗”走,自身有科研╱科技,不与IBM正面对劲:正是“双赢”的另一好例子了。微软也有“云”的业务,目前在损失的阶段。可见大科技企业,维持成长及领先地位非一件易事。且今天于全球营运,多了很多地缘不肯定性,只要有重大错误,企业倒退十年八载不足为奇。例如2008年的“次按”使美国金融产业“大倒退”,而不少金融机构更因此消失了!
 
  2022年,道指反弹,下挫不足10%。但纳指下挫幅度更为巨大。又娱乐产业巿值大收缩,可见道指“好”,不代表巿场“好”。近年地缘形势,供应链大乱及全球疫情使巿场“大乱”:有危有机。而“退”QE及加息使企业面对更大的压力。今时今日,Tesla及Meta等前沿企业,考验比IBM、微软及Apple于1970年╱1990年的20年可能更大。全球化可能仍在收缩,而1970年到1990年的20年甚而30年(到2000年),当年全球化不断壮大,机会日多。


道指走势


纳指走势


  Tesla、Meta等企业,一不小心,不易再三出击,重整形势。Apple有“第二次”机会“称霸”,已非一件易事。如果Tesla及Meta走错方向,扩展太大、太快,要有Apple的“二次”重生机遇。成功机会更小。为什么?大形势是全球收缩重组之中!巨大的企业,大企业今天已不易有“重生”的机会。
 
  经济有周期!产业,企业,汇水也必然有周期!如果企业面对困境,目前转型也非一件易事。“转型”?转移生产线?甚而生产付运不达标不易于短期解决。大企业面对汇水大幅波动,对冲说易行难!Tesla及Apple产品供应稳定吗?Meta走错方向吗?!转型、突破真的十分之困难。IBM百年企业,收入平稳,但亦不可轻视世局的巨变。


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