中国经济风险增但有新机遇

　　２０２１快过２０２２即来，总结一年经历展望来年此其时矣。中国经济一年来基本局面是弱势及复苏并行，需求外旺内弱，并受到四大主要风险因素影响，略述如下。
　
面对四大风险
　
　　四大风险为：（一）疫情反复难断。（二）突破国际性供给震荡。（三）中美关系恶化至新高峰。（四）自年中起中国突发加强监管及微观收紧。其中第一及三项的大势可说是意料中，但第二及四项则是黑天鹅，之前无法预计。无论如何凶险重迭压力倍增，预予进一步探讨。首先，疫情波浪式发展原属意料中，但今轮势头之劲却属意外，还出现了双峰迭浪的新状况：Ｄｅｌｔａ引发的高峰未过又招来Ｏｍｉｃｒｏｎ新高峰。由于Ｄｅｌｔａ传播力已甚强故不易灭绝，也可能令Ｏｍｉｃｒｏｎ占比上升，而Ｄｅｌｔａ实际确诊数仍保稳定的恶劣局面。如是将令抗疫难度更大，经济复苏再被拖慢，所带来的供应链断裂随之持续。这对中国有弊有利；会令本国疫情及经济受压外，有效抗疫的红利亦可延续收获期。同时因西方受创更凸显中国优势。其次，供给震荡特别是供应链断裂状况将持续甚或恶化。引致断裂的原因日趋复杂难明，本由疫情触发却因时间拖长，很可能已引发各种结构性变动而不可逆，且累积效应也可能要较长时期才可清除。这种意料外情况本身便是个矛盾，环球需求在疫情下仍未复元便出现短缺，显示此乃纯供给侧现象，所引致的通胀并非由宽松货币政策等可缓解。由此可带来滞胀并令欧美等提前收水。故中国既要预防新一轮国际经济不景的压力上升，又要善于把握填补供应链短缺的机遇。
　
中国企业“被脱勾”
　
　　再次，中美关系持续恶化且势头将延续，到明年美国中期大选时或更严重。在加强打压中国上“特规拜随”，拜登在继承特朗普的反华政策外更发扬光大，不断广化深化，如最近把商汤、大疆及生科企业纳入禁制名单，便是具体行动上的新突破，充分显示今后将陆续出招之大趋势。中国企业必须丢掉幻想，全力适应“被脱勾”，并谋求“去美国化”对策。中国对西方的忍让政策令西方尤其美国收到错误信息，误以为中国示弱，故在反华上更肆无忌惮；于新一年中必有更多狠招。最后，必须正视自年中起出台的连串强化监管政策，所涉范围甚广，影响巨大且深远。相关情况异常复杂，有的方向正确但具体措施粗疏，有的则连方面也值得商榷。总体效应是在企业层面出现微观收紧，并引致需求（尤其投资）弱化，失业停业上升等不利的宏观效应。于近期这不利疫后复苏，于中长期是否能令经济更健康发展则尚待探究。无论如何，各种风险至少在明年初还会增强，故须予充分注意。

　　《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。