两会前的乐观情绪

   内地在周初公布宏观前瞻性数据，明显高于预期，其后A股及港股一度大幅飙升，港股重上两万点的水平。不能否认，内地经济复苏进一步确认，港股亦迎来大幅反弹。参考国家统计局3月1日发布的数据显示，2月份内地制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，较上月上升2.5个百分点，连续2个月明显上升，为近几年的新高。与此同时，两会临近，两会行情某程度上亦产生正面的情绪。

   自今年初开始，市场上落波动。港股走势受两大因素影响，一方为内地经济复苏节奏，另一方为联储局加息预期变化。从1月底开始，后一因素占上风，美国加息预期重新升温导致恒生指数明显调整。在2月中前后，美元指数反弹，港元更一度再次触碰弱方兑换保证的水平。

（数据图片）

   随着数据显示内地经济复苏较为明确，港股在本月初开始明显反弹，内地PMI数据比市场预期强，拉升了市场气氛，而中资电讯类股份有新产品拉动了科技股反弹，投资者也对业绩有正面预期。不过，未来利率变动因素依然是不确定因素，投资者在乐观情绪中，对此还是不能忽略。

   对近期港股调整，美债利率上升为主要考虑因素之一，负面情绪始终会逐步被消化。目前，内地防疫政策不断优化，迭加“扩内需”政策，某程度上可提振消费意愿，支持消费的提振，有利消费者信心指数从低位回升。待企业盈利复苏的预期确定后，再随着内地经济同步复苏，港股仍存乐观预期。

   从布局上，内地亦有不少报告，当中较值得关注的是两会三大投资方向。首先、稳增长概念，当中涉及地产龙头及地产销售竣工链（家电及家具）。第二方向为疫情防控优化放松“扩内需”概念，当中涉及可选消费（黄金珠宝、服饰等）、必选消费（饮料及超市）、医疗保健（医疗服务、器械及创新药）。最后一个方向是“重建”以及海外流动性改善的改变，当中涉及互联网平台经济类别。

   笔者估计在两会后，一系列政策将陆续释放，而内地第一季度经济在信贷投放的带动下有望实质性回暖，两会更有望释放更多提振经济的政策及举措。港股市场在近期历经震荡调整后，气氛有望改善，投资者可积极留意两会概念的发挥。