跳水

　　重磅利好消息兑现之后，昨日（18日）A股、港股走势风云突变，午后A股三大指数集体跳水，港股大幅冲高回落，打了追高的资金一个措手不及。

　　截至收盘，沪指昨跌0.9%，报3324点；深成指跌1.6%，报10617点；创业板指跌1.9%，报2182点；科创50指数“最惨”大跌2.5%，报1011点。此外香港恒生指数也从2.3%涨幅急速回落，恒生科技指数从5696点位置回落160点，涨幅一度缩至不足1%。

　　至于为何A股、港股走势风云突变，除了资本市场涨跌之间的技术性回调与题材股自身炒作周期之外，或还与四大原因有关。

1. 目前DeepSeek概念股已经拥挤

　　周末，光大证券在研报中提到过去一周，大盘延续震荡反弹，AI主线持续活跃，有关TMT、电子板块的“拥挤度”（即成交额占比）讨论成为市场焦点。考虑到近期一些AI细分板块积累了不错的涨幅，短期波动可能在所难免。

2. 重磅会议等相关政策预期逐步兑现

　　有关民企会议的小作文，上周五（14日）市场就已经疯传，并且当日A股、港股、中概股已经有所反应。在周一（17日）A股、港股继续上扬之后。目前A股相关政策预期已经兑现，暂时进入了A股政策空窗期。

3. 特停监管措施重现江湖

　　17日晚间，19天18板（编按：涨停板）打妖股*ST信通(沪：600289)公告停牌核查，这也标志着特停（编按：特别停板）等监管措施重现江湖、这对A股打板资金和题材炒作是个打击。

4. 在资金面中，北上资金与ETF资金出现明显撤离

　　民生策略在周末的研报中提到北上与ETF资金呈现了明显的撤离。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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