A股缩量下跌

　　沪指昨日（11日）跌0.1%，深成指跌0.7%，创业板指跌1.4%，科创50指数跌1.2%。沪深两市合计成交额16359亿元人民币。

　　香港股市亦跟随A股回下，成交减少，是相对利好的，港股后市，还得看A股中期趋势。

　　有色金属板块持续走强，黄金、铜领涨，Comex铜期货主力合约今年累计涨幅超16%。此外，沪金主力合约盘中站上690元人民币/克续创历史新高。国金证券表示，目前黄金股估值普遍回到历史相对低位，而金价高位运行，预计黄金股相对收益将较为明显。

　　DeepSeek概念股持续活跃，除了云服务厂商，在硬体侧，当前已有超15家的芯片厂商适配了DeepSeek模型，相关智算一体机也逐步落地；同时，多家手机、汽车企业也陆续宣布接入支持这一模型，朋友圈持续“扩容”。东方证券研报称，DeepSeek持续火爆，中立云厂商及国产算力有望受益。

　　伴随着影片《哪咤2》火爆，也带火了周边衍生品。据悉，泡泡玛特(09992)推出“《哪咤之魔童闹海》天生羁绊系列”手办盲盒发售后热卖，线上渠道已售罄，线下也几乎买不到。国泰君安研报称，IP消费为万亿级大市场，中国市场潜力可期。

　　东方证券指出，当前仍然是做多的时间窗口，春季行情继续维系，不过随着AI主题近期交易大幅升温，波动率会进一步提升，短期不适宜盲目追高，优质龙头公司逢回调可考虑再布局。

　　光大证券指出，AI赛道是目前市场的核心主线，只要AI赛道不熄火，市场就有望延续涨势。方向：国产AI芯片。国产芯片代工龙头企业中芯国际(00981)已于昨天披露业绩，其中第四季销售按年、按季增长31.5%、1.7%。利润按年、按季增长14.2%、21.4%。毛利率大升至22.6%。

　　广发证券认为，短期而言，可能会出现科技股或TMT内部的高低切换，不过科技主线依然明确。低位成长中，除了春节后有所反应的低空经济、半导体设备、光伏以外，还可以关注军工、文化出海、卫星、医疗设备等，近期有潜在催化剂的低位成长。

　　总括言之，升多回调，并非真跌，后市仍有可为。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

　　《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。