买内银，看什么

　　不少投资者买内银是看派息高不高，但银行股又凭什么可派高息？跟一切企业一样，要赚到大钱，才能派高息。

　　企业要赚钱，基本三条：

　　1. 营业额要够大；

　　2. 利润要丰厚；

　　3. 能收到数。

　　营业额不够大，怎赚也不多。营业额够大，但利润不够，也是白做。到营业额可以，利润也可以，但收不到账，也是一场空。

　　明白到这营业额、利润与收数间的重要及关连关系，就可以看内银股，在看息高不高之前，还要看什么了？

　　在银行业务言，营业额，主要就是贷出去的款项；利润，就是息差，是银行贷款所收利息减去对存款所付利息之差；而收不到的数就是呆坏帐。

　　表一是六大内银在2023年的营收对比。

　　去年中国市场利率下降，投资收益又下降，银行的利息收入、手续费和佣金收入都减。六大行中有四家出现双降，仅中国银行(03988)出现双升。

中行营收为六大行之首

　　工行(01398)和建行(00939)出现增利不增收，其余四家营收净利双增。中国银行营收按年增长6.41%，为六大内银之首；而农业银行(01288)归母净利润则增最多，因此增3.94%。

　　表二是六大内银的净息差表现，基本上都有下降，但降幅不一。原因为何？

　　中国银行去年息差只下降了16点子，据中国银行副行长张毅言，是因为量价协同策略收效，此即贷款量能增但银行所要求的贷款利息又能提高。

　　对任何银行言，这是个绝好的境况，为何咁好？张毅再言：

　　“零售贷款是中国银行整个贷款投放收益率高、资本占用少、风险成本低的贷款品种”，“一些非银行金融机构的借款会适当做相应压缩”。

　　张毅亦讲：“中国银行将加大对高成本存款的压降力度，包括协议存款、结构性存款、三年期以上的大额存款等等。”

两者总合上来是：

　　．中国银行做多了零售贷款，即是个人贷款，相对是做少了机构、大企业贷款。一般言，个户或小企业在贷款时，议息能力弱，可以说是羊牯；大企业在贷款时议息能力大，做出的贷款也可能没什么肉肉(息)吃。

　　．对大额存款(银行资金来源)所付出的利息(银行资金成本)则压低。

　　．贷出息收较高，拆入资金付较少，即是息差可维持相对高，自然可以有好业绩了。

　　为什么中国银行可以做到这个好境况？员工的人脉、能力不可忽视。有时是制度性使然，有时是时势使然，也不多猜测。总之中国银行在去年有这个利好营运境况，就只能望在2024年也维持有这个好境况，投资者但求食髓知味就是。

内房呆坏帐成最大风险

　　今时内银的最大风险就是来自内房可能的呆坏帐，表三就列出了。这个内房的呆坏帐风险，是按房地产贷款额，占整体贷款额比重，再看内房不良贷款余额，及内房不良贷款率多少而定。

　　基本上是在2023年对比2022年，六大内银均压缩了他们在内房的贷款比重，但2023年时的内房贷款率对比2022年则增减不一，其中中国银行减得较多。而这个增减比率是有可能受到中央政策所影响的。从已公布的数据看，六大行在内房的贷款上的风险是可控的。

　　买内银，要看营收、利差和呆坏帐。在过去一年醒目的投资者均看到了，所以中国银行是一枝独秀。2024年继续以这三点看内银，应仍可以拣到有相当升幅的内银股。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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