硅银爆雷因加息过急？救市效果仍是未知数

　　３月１０日，美国第１６大银行硅谷银行（ＳＶＢ）在宣布其２２﹒５亿元（美元．下同）融资后的４８小时内宣告破产，引发了市场对金融海啸的担忧。环球银行股集体暴跌，３月９日硅谷银行股价大跌６０﹒４１％；Ｓｉｌｖｅｒｇａｔｅ跌近４２％。直至周二（１４日）银行股仍明显受压、跌势不断。港股市场方面，汇丰（００００５）及渣打（０２８８８）同见１个月新低。

　　硅谷银行成立于１９８３年，主要为科技、生命科学和清洁技术等领域的初创企业和中小型企业提供金融服务。这些行业具有高度的创新性和成长性，对经济的发展具有重要意义。通过为这些企业提供贷款、融资和其他金融服务，ＳＶＢ促进了科技创新和企业发展，对整个市场产生了积极的影响。资料显示，本港有至少１２间上市公司与硅谷银行有业务往来，当中大部分为近年新兴的生物科技股（Ｂ股）。截至２０２２年底，硅谷银行资产规模达２０９０亿元，存款规模为１７５４亿元。硅谷银行的轰然倒塌，意味着美国金融业正经历着自２００８年金融危机以来出现的最大倒闭案。　

　　硅谷银行突然倒下，一些创投企业、中外资ＰＥ因未能将存款取出而几近崩溃，在它们之间弥漫着“雷曼时刻”重演的气息。对新创公司来说，硅谷银行倒闭几乎是一个“灭绝”事件，可能会使得科技新创公司发展倒退１０年或更长时间，有３０％的公司可能最长会在未来３０天内发不出工资，有可能引发科技行业的大范围倒闭和裁员浪潮。至此，为避免牵扯其他银行，以及证明美国银行体系的资本和流动性状况良好、具有韧性。美国财政部、联邦储备局及联邦存款保险公司（ＦＤＩＣ）发表联合声明表示，ＦＤＩＣ将１００％保障硅谷银行存户存款；以及向所有合资格存款机构提供额外资金，以助应付挤提。　

　　抽丝剥茧，硅谷银行倒闭的根本因素是美联储大放水后的激进加息带来的负面影响。２０１９－２０２１年货币宽松与科技热潮助推下，硅谷银行规模快速增长，其将吸收的资金主要配置于期限较长的美债和ＭＢＳ。２０２２年，是全球主要央行加息之年，美联储更采取自上世纪８０年以来最快加息速度，年内最后一次议息亦宣布加息０﹒５厘，联邦基金利率由３﹒７５厘至４厘，提升至介乎４﹒２５厘至４﹒５厘，联储局年内已连续７次加息，共已加４﹒２５厘，达１５年最高。联邦基金利率的提升导致债券收益率攀升，也就意味着债券价格下跌，对于硅谷银行来说相当致命，２０２２年硅谷银行可供出售金融资产未实现损失达２５亿元。　

　　美联储主席鲍威尔在最近一次出席参议院银行委员会听证会时，还曾警告近期经济数据比预期强。亦重申让通胀率回落至２％过程有很长的路，且道路可能崎岖不平，倘整体经济数据持续火热，反映有必要加快收紧政策，“会准备加快加息步伐”。然而是次资产规模超２０００亿元的硅谷银行因为流动性问题倒闭，足以引发美联储的担忧。也引发了市场对美联储激进加息的思考，因快速加息对更广泛金融市场产生不小的影响。当下虽美政府出手救市，但效果如何仍是未知数，不过至少对美联储激进的加息步伐起到一定的遏制作用。

　　（笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份）
　
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