于1972年加入香港《大公报》，至移民加拿大前已升迁为编辑副主任，且为报社撰写与财经有关社论。于1999年回流香港，并受聘于证券行，创办研究部，和任研究部联席董事高职，对金融经济更具深度专业。于2006年转职NOW电视，任财经台主持及评论员，对香港、内地以至欧美经济金融动态作专题深入分析，和每日接受观众电话的个别股票问咨，以图表技术和基本因素简明扼要提供专业意见，深为观众欢迎；为香港、日本、中国大陆及台湾等地报章、杂志、财经网站撰写财经文章、专论
中国的商业银行等金融机构人民币贷款增长净额，于2025年1-4月同比稍跌，跌幅却比上年同期为低。尤其是企（事）业单位的借贷于前4个月由去年之减转增，意味工商业毋惧美国对华霸道霸凌单边掀起“关税战”，在有效内需支持继续发展和投资。中央今年发行特别国债5000亿元支持国有大型商业银行补充资本，料促银行业增贷予社会各业，业绩亦有望改善。
企业贷款由上年跌转升毋惧美帝关税战
来自中国人民银行的《金融统计数字》，金融机构的整体人民币贷款于2025年1-4月份累计达10.06万亿元（见表一），同比即使减1.27%，却比2024年前4个月10.19万亿元所减的9.98%，少减8.71个百分点，因(1)3月3.64万亿元大增17.79%表现远优于上年急跌20.56%的支持，和(2)4月份所达0.6万亿元也只是同比减少17.8%，相对于2024年的0.73万亿元略少0.13万亿元。信贷情况明显转稳，与实体经济发展相匹配。
要高度注意者，为（甲）“企（事）业单位”（简称“企业”）的贷款，有相对良佳的发展和表现：于2025年1-4月份达9.27万亿元同比增加7.4%（见表三），而2024年同期8.63万亿元则减少10.75%。
企业增贷的其中主要动力，乃来自（一）短线资金需求明显增强，其中：短期贷款于2025年1-4月份达3.03万亿元同比增加18.35%，2024年同期2.56万亿元则减16.3%；而票据融资增加2889亿元，而上年同期则减6619亿元。相信与企业利润回升，短期资金相对充裕，而暂时毋须为固投增长添资。
大企业赚利回升强化固投推升中长期贷款
即使企业的（二）中长期贷款期内累计5.83万亿元同比减少11.8%，相对于2024年同期所减的9.17%多减2.63个百分点，相信需求会逐止提升，因(I)企业的(i)全国固定资产投资（不含农户）于2025年一季度达10.31万亿元同比增长4.2%，升幅比2024年全年加快1个百分点，对贷款需求明显转殷。此乃受惠于全国规模以上工业企业的利润总额于2025年1-2月份同比略减0.3%，相对于2024年1-12月份的全年下跌3.3%之况，有持续回稳向好的倾向。(iii)制造业采购经理指数中的“新订单”分类指数于2025年3月份达51.8，环比上升0.7个百分点，连同2月份大升1.9个百分点至51.1，完完全全补回1月份49.2大跌2.3个百分点之失地。
和中共中央政治局在2024年12月9日举行的经济工作会议，重点是要大力提振消费、提高投资效益，以达致“全方位扩大国内需求”挺经济稳中有进发展。以降准减息等货币政策措施，支持企业对国家经济持续稳中有进发展感到信心，毋惧美国特别有针对性的对华输美商品在短时间内疯癫地单边加征关税劣行，反而中企多年来应对美国日益全方位的打压围堵有法有效。
住户贷款需求似疲非差因实增网上购物
再看金融机构对（乙）“住户”的贷款，于2025年1-4月份累计5184亿元同比减少36.26%，未算差劲，相对2024年前4个月所跌的44.28%收窄8.02个百分点，已属不错的发展和表现。因网上社会消费品零售总额1-3月份累计12.46万亿元同比增长4.6%，其中实物商品网上零售2.99万亿元同比增长5.9%，占整体消费品零售总额的24%。
和住户的中长期贷款于2025年1-4月份累计7601亿元同比减少5.8%，相对于2024年同期所减的2.43%，3.37个百分点，乃受困于境内商品房市场续向下调整的影响。
商业银行等金融机构今年对企业和居民的贷款有改善，支持经济稳中有进的发展。《政府工作报告》谈到货币政策时，表示(1)实施适度宽松的货币政策，以发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
中央适度宽松货币政策挺银行增贷放
以及(2)拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。此举对商业银为为主的金融机构的社会融资和经济社会，有十分重要的影响和支持作用。任何商业银行得就银行业条例的“资本充足比率Capital Adequate Rate(CAR)”规定，按比率把所接受的客户存款等资本作出锁定，以确保银行业的贷垫款相对安全性和稳定性；故银行的资本额度愈大，就可以按杠杆比率而可以加大在贷垫款业务的贷放实额，也就使各行各业的企业可以增加更多的银行信贷资金资源，对活跃经济社会有十分重大的正面和良性的作用。
表一：金融机构人民币贷款变化 | ||
| 净贷款额度（亿元） | 累计额度（亿元） |
4月2025 | 0.6万 -17.8% | 10.06万 -1.27% |
3月2025 | 3.64万 +17.79% | 9.78万 +3.38% |
2月2025 | 1.01 -30.3% | 6.14万 -3.6% |
1月2025 | 5.13万 +4.26% | 5.13万 +4.26% |
12月2024 | 0.99 -29.28% | 18.09万 -20.48% |
11月2024 | 0.58万 -46.7% | 17.1万 -20.75% |
10月2024 | 0.5万 -32.28% | 16.52万 -19.37% |
9月2024 | 1.59万 -31.16% | 16.02万 -18.88% |
8月2024 | 0.9万 -33.82% | 14.43万 -17.25% |
7月2024 | 0.26万 -24.8% | 13.53万 -15.85% |
6月2024 | 2.13万 -30.16% | 13.27万 -12.14% |
5月2024 | 9470 -30.36% | 11.14万 -12.14% |
4月2024 | 7300 +1.56% | 10.19万 -9.98% |
3月2024 | 3.09万 -20.56% | 9.46万 -10.75% |
2月2024 | 1.45万 -19.88% | 6.37万 -5.06% |
1月2024 | 4.92万 +0.04% | 4.92万 +0.04% |
12月2023 | 1.17万 -21.24% | 22.75万 +6.75% |
11月2023 | 1.09万 -9.9% | 21.58万 +8.44% |
10月2023 | 0.73万 +20% | 20.49万 +9.63% |
12月2022 | 1.4万 +23.89% | 21.31万 +6.81% |
12月2021 | 1.13万 -10.3% | 19.95万 +3.04% |
12月2020 | 1.26万 +10.52% | 19.36万 +16.77% |
12月2019 | 1.14万 +5.6% | 16.81万 +4% |
表二：人民币贷款季度累计统计（亿元） | |||
| 2025年 | 2024年 | 2023年 |
四季度 |
| 2.07万-30.6% | 2.99万 -6.88% |
三季度 |
| 2.75万 -31.41% | 4.01万 -8.86% |
二季度 |
| 3.81万 -25.73% | 5.13万 -3.9% |
一季度 | 9.78万 +3.38% | 9.46万 -10.7% | 10.6万 +27.09% |
表三：2025年1-2月金融机构人民币贷款净增长结构（万亿元计，同比增/减) | ||
| 2025年1-4月 | 2024年1-4月 |
住户贷款 | 增5184 -36.26% | 增8134 -44.28% |
短期 | 减2416 | 增50 -99.21% |
中长期 | 增7601 -5.8% | 增8074 -2.43% |
企（事）业单位 | 增9.27万+7.4% | 增8.63万 -10.75% |
短期 | --增3.03万+18.35% | --增2.56万 -16.33% |
中长期 | --增5.83万 -11.8% | --增6.61万 -9.17% |
票据融资 | --增2899 | --减6619 -22.35% |
非银行金融机构 | --增768 -84.46% | --增4943 +2.68倍 |
资料来源：中国人民银行
资料整理：黎伟成
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