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温天纳

温天纳

资深金融及投资银行家

温天纳为资深金融及投资银行家,现任投资银行高层,为中国高校联金融协会创会副主席、香港证券专业学会委员会成员及历任中国人民大学商学院荣誉讲座教授及交银国际创始董事总经理,在过去20年当中在内地和香港曾获多项券商和投行界的奖项。

两会政策持续提振内地经济

2024-03-07 10:09
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  2月内地制造业采购经理指数(PMI)略低于1月水平,至于非制造业商务活动指数则高于1月水平。数据有深层次意义,始终今年内地春节为近几年首个完全不受新冠疫情影响的春节,内地企业员工假期回乡大幅增加,对2月制造业PMI有一定影响。不过,参考内地季节性历史走势,数据亦符合春节期间生产指数下跌的常规。
 
  细看近期政策趋势,2月人行降准落实,5年期以上贷款市场报价利率(LPR)大幅下调,城市房地产融资协调机制同步落实,稳增长政策鱼贯出台,估计对3月后的市场需求有一定提振效应,但2月楼市仍有待全面复苏,影响了目前宏观经济及市场需求的反弹。
 
  与此同时,小型企业较为贴近市场,消费需求对其影响较为直接,故此景气度相对略低。需要留意,小型企业为吸收城镇就业的主要力量,目前政策正持续加强对小微企业的支持,估计未来财政政策将集中在加强减税降费领域,瞄准扶持小型企业。
 
  春节假期,内地服务消费强劲,旅游交通产业需求增加,短线而言,服务业将较能拉动经济的增长。在国家经济规划上,今年第一季度已进入稳增长的关键时刻,估计第一季度财政政策亦将全面扩展,2月地方政府专项债发行明显加快,预期3月发行量将进一步推升。由此可见,内地第一季度基建投资将保持较高增长。
 
  展望未来,内地居民消费正逐步复苏,动力存在,迭加早前召开的中央财经委第四次会议,国家正部署大规模设备更新和消费品以旧换新,宏观政策将持续逐步拉动内需。作为总结,本月内地制造业和服务业PMI将有机会呈现改善。

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