特朗普上场或拖慢美减息，中国出口短期受阻

　　特朗普当选美国总统再度入主白宫，他主张加征进口关税、继续减税及移民限制等政策等，理论上会刺激通胀再升温，美国减息步伐或会因此拖慢，减息次数也可能减少。市场对美股后市有期望，尤其是军工股及受管制行业如银行股，可被看高一线，不过特朗普拟放宽环保监管，则不利相关股份，反而传统能源股可望抬头。

　　特朗普曾表示，如果他获胜，将成立一个政府效率委员会，由特斯拉执行长马斯克负责。马斯克上周承诺将把美国联邦预算削减至少2万亿美元。对于如何落实此目标，仍然成疑，若处理不当，对经济将有即时的影响。

向联储局拖压

　　特朗普曾经公开批评联储局主席鲍威尔的货币政策，又称自己应当有权对联储局的货币政策提出意见。考虑到美国多年传统，相信特朗普未必够胆撤换鲍威尔，惟他若向联储局施压，就不足为奇。

　　特朗普竞选承诺曾提到一旦再上台，会针对中国进口商品全面征收60%关税。上次美国加关税后，已有不少轻工业如服装、鞋履及玩具等，迁往中国以外的地方生产，如越南、柬埔寨及孟加拉等。除了政治因素外，当中亦涉及成本问题。加征关税对中国出口难免会有短期的影响，因内地未必可以快速地找到替代市场。

中方将以进取刺激政策应对

　　美国一旦对华加征关税，市场估计，中国将有反制措施，预料人民币会贬值，以减轻加关税的影响。不过，现时亦有另一批经济学家认为，中方应与美国协议，容许人民币升值，减低对美国产品的威胁，然而，关税涉及政治问题，人民币强势亦会有其他后遗症，不能简单处理，未来产业须进一步控制成本，并将市场多元化。

　　分析认为，面对更高关税，中国政府或会加大对国内经济增长的力度，并可能在本月召开的全国人民代表大会之后推出更进取的刺激措施。事实上，中国近两年经济疲弱，内房低迷，信心转弱，即使没有特朗普的威胁，内地亦需要推行刺激经济政策的措施。虽然货币政策已放宽，但暂时仍未见新的财政政策出台，相信内地当局会快速行动，采取可行的工具推动经济。

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