日本技术性衰退，日股升势未受阻

　　日本经济意外陷入技术性衰退，退出超宽松货币政策的时间或会推迟，但因日本经济已迷失多年，当局想尽快结束负利率，迎来新转机，相信只要下次经济数据不太差，日本央行仍有机会加息，未来日圆升值亦比贬值机会高，日股仍可看高一线。

　　日本政府上周公布，去年第四季GDP按年下跌0.4%，比市场预期增长1.1%差，且是连续两个季度录得按年跌幅，反映经济出现技术性衰退。经换算美元后，日本GDP经济体量被德国超越，不再是全球第三大经济体。不过，排名下跌，多少亦反映日圆兑美元大幅贬值的汇率影响，毋须介怀。

日股受外资基金追捧

　　日本经济数据较预期差，令央行退出负利率政策的前景更为复杂。1月对经济学家的调查结果显示，多数受访者预计，日本央行4月将迎来自2007年以来首次加息，但第四季经济数据出炉后，当局可能担心加息会令经济雪上加霜，延迟行动，不过退出负利率政策的意欲很强，如果数据并非太差，当局仍有机会行动。

　　虽然日本经济表现逊预期，但日股未受影响。消息公布当天，日经指数全日仍升454点，收报38157点。日股近期上扬主要获外资追捧，尤其是价值投资者，而且地缘政治紧张下，部分亚洲基金配置避开香港及内地市场，印度股市虽好，但容量小，而且经济发展尚在雏形，选择有限下，相信日本股市仍可继续上扬，而本地投资者未来可能跟风入市，亦为市场带来新动力。

不排除经济连续三季负增长

　　至于日圆前景，主要视乎两大因素，即美元走势和日本政府意向。若当局想刺激出口，可能沿用弱日圆政策，若当局放手一博加息，日圆有机会回稳，并在140/150之间反复上落。

　　日本经济不排除连续三季负增长，因为投资及消费意欲不足，日圆贬值之初，物价没有大变动，但近月物价开始上升，影响消费者意欲，若未来工资可以追上物价升幅，加上资产价格上扬，国民逐步恢复信心，将利好日本经济。

　　虽然近日美国数据反复，但联储局减息只是时间的问题，即使3月不减，估计5、6月也会行动。

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