特朗普言论，忌跟得太贴

　　美国候任总统特朗普一直强调对中国进口货征收60%关税，但日前却突然在社交平台发放他对关税的言论，墨西哥及加拿大亦成为加征关税的对象，而对中国进口货品关税则会额外加征10%。表面看，附加了这10%关税后，整体税额仍远低于强调60%为低，而内地及港股未有太大的正面反应。现阶段投资者对特朗普的言论只能以“勿跟车太贴”的策略。

　　中国、墨西哥及加拿大是美国三大进口国，加征关税确直接对美国关税收入有帮助。但另一主要原因是针对墨、加两国在控制毒品（尤其是芬太尼）不力，以及非法移民入境美国，因此，未来也会继续以关税为手段，迫使墨、加落实执行解决上述问题。不过，特朗普今次的动作也令其他国家有所警惕——拜登建立的盟友，也不能置身事外。事实上，拜登在感恩节亦发声，希望特朗普重新考虑对墨、加征收关税的计划，以免破坏与亲密盟友的关系。特朗普的关税政策，令全球贸易及经济问题显得更复杂，一旦更多盟友牵涉征税或其他针对的措施的对象，“盟友”国家或需重新定位。

　　对中美贸易方面，笔者担心特朗普对墨西哥征收关税是否也针对中国产品。由于近年在内地企业或港商在内地设生产线的企业，已为美国（包括欧洲）对中国制造产品的进口限制而将生产线分散至越南、印尼、墨西哥等地，特朗普意在针对内地企业在墨西哥设厂生产的产品值得关注；虽然这个可能性或是过分忧虑，但从不少企业分散在不同地区设生产线，亦是避免美国或盟友采取关税或企业利得税的影响，惟企业的生产成本则无可避免提高。

　　事实上，特朗普对中国的关税计划，已令美国企业近期加快进口中国生产的产品，尤其是电子产品的零部件，这个囤积动作，一如拜登加强限制对美国芯片输出至中国一样，令内地企业早前已加快购入美国芯片。美国关税及限制贸易措施，中、美企业均面对困难，最终传导至消费者。

　　从上述各种变数，加上特朗普上台后的实际政策与竞选承诺，是否有分别，目前亦是未知数，因此，大家对特朗普的政策计划及言论有所警惕，亦不宜一面倒看待其影响力，投资者现阶段不宜“跟车太贴”。

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