仍在等候开套戥仓图利的机会

　　现时本栏中线与长线的股票投资组合实际持货量分别为31.25%和42.5%，局势则分别属于显著向淡和向淡。恒指波幅指数与国指波幅指数显示，现时恒指期权与国指期权的引伸波幅均处于显著偏低的水平，幅度分别为5.867%和6.084%。大家应会留意到，近来指数期权引伸波幅甚少呈现显著偏高，我们因而找不到利用套戥策略图利的机会。长期读者都知道，笔者于预期大市于窄幅内反复上落时，会视乎形势，中长线增持现货，同时持有适量的现货月指数等价期权短仓图利。

　　举个例说，若预期港股于一段时间后会上升，而期间于距离现水平不远的低位有可靠的支持，我们便可偷步增持现货，同时利用指数等价期权短仓，为这部分持货作下跌风险对冲。于升市正式展开前，上述期权短仓会因时间值损耗，为我们带来收益，降低持有现货的成本。

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