法国政局回复平静，欧元转稳

　　法国议会选举完成了次轮即最后一轮选举，结果却出人意表，由勒庞领导的大热极右派“国民联盟”并没有如民调预期般赢得议会选举，相反，极左的“新人民阵线”成了最大赢家，在法国下议院的577个议席当中，取得了182个议席，占国会议席比重的32%；至于马克龙所属的“复兴党”排第二，取得163席成为第二大党，并取得国会比重的28%；国民联盟只取得143席，占25%。
　
法国进入悬峙议会状况
　
　　由于三党在议会所占议席接近，而最大党新人民阵线所取得的议席又只略高于三成，即日后法国要推出任何新政将变得困难。从好的方面看，这或可阻止极左或极右党派推出极端的派福利政策，破坏已见严峻的法国财政；至于从坏的方面看，面对着悬峙（分裂）国会局面，可想象日后法国将难推出任何政策，这会使法国在下一次即2027年选举前，整个政府将很大机会原地踏步。不要忘记，法国作为欧盟龙头国，如法国政府也失去方向，整个欧盟又将如何？
　
市场焦点转看美息变化
　
　　至于围绕法国的下一个焦点是今年秋季，届时法国将公布2025年《财政预算案》，重点要看法国将推出一个如何的《预算案》，及看三党能否通力合作。回看法国议会选举后当地首天的金融市场变化，法国10年期国债孳息率显著回落，由上周高位即6月9日马克龙宣布解散议会后的最高位3.373%，现回落至3.168%水平，并与现今欧元区的10年期债券孳息率差距拉近了不少。而巴黎CAC40股票指数昨晚虽跌，但跌幅只为0.62%，并不显著，惟相对马克龙未公布解散议会前水平，仍跌4.7%。最后再看欧元汇价，今早于亚洲市场报1.0829美元，走势变化相当稳定。

　　相对欧元汇价，现市场焦点已转向美国。鉴于近周美国公布的经济数字强差人意，例如ISM服务业指数跌至4年低位，及第二季非农职位每月平均新增数目只有17.7万等。现市场关注如于本周四（11日）公布的6月CPI通胀数字有所回落，或会增强美国联储局9月减息的预期。如这情况出现，就不排除可对欧元带来进一步支持。就让我们密切留意周四美国通胀数字公布。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

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