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温灼培

温灼培

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现任恒生银行首席市场策略员

法国议会选举如何影响欧洲形势?

2024-06-28 10:48
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  对于即将在周日(30日)举行的法国议会选举,其重要性有哪?首先要明白,法国总统马克龙所属的“复兴党”,其最新民调支持率只有21%,远低于两个对手,分别是由勒庞所属的“国民联盟”(支持率36%)及“新人民阵线”(支持率28%),所以市场担心马克龙会输。如果马克龙输又如何呢?勒庞属极右,新人民阵线属极左。两个党派的经济政策都属极端,所以上述两个党派不论谁胜出,市场都担心会把法国的财政弄垮。财政弄垮又如何?法国现时的财赤对比其GDP的比例已高企于5.5%,高于欧盟定下的3%上限规条。如果因极左或极右政党上台,推出激进的派福利方案使法国财赤对比其GDP比例进一步失控,法国作为欧盟核心龙头国,对整个欧盟所带来的冲击可想而知。当法国财政都失控,又如何要求别的欧盟成员国遵守纪律。如每个国家也不遵守财政规条,随时2010爆发的欧债危机又将重演,届时又会把欧盟推至瓦解边缘。这正是整个法国议会选举重点所在!
 
三个党派的经济政策不同之处
 
  既然明白法国议会选举的重要性,我们便可进一步去理解上述三个不同党派的经济政策。对于马克龙我们不用多讨论,因大家有眼可见。至于国民联盟与新人民阵线的经济政策分别又在哪?
 
市场对新人民阵线政策感忧虑
 
  对于投资环境而言,市场普遍更是倾向期望极右的国民联盟胜出,原因是新人民阵线的财政政策看来更是近似失控。他们扬言一旦胜出,将每年增加1500亿欧元财政预算支出,用以将退休年龄从现今64岁降至60岁,并增加工务员薪酬等。面对这样的政策,市场担心新人民阵线一旦主导国会后法国的财政将更混乱,甚至会发生类似英国前首相卓慧思上台后对英国所造成的破坏情况。
 
国民联盟胜出按理不会让成市场恐慌
 
  国民联盟虽亦提出削减能源消费税及降低退休年龄到60岁,但与此同时亦提出一些削减开支方案,如削减新移民福利及堵塞税务漏洞等。国民联盟更承诺会把现今法国财赤与GDP比例到2027年降返回欧盟制订的3%水平,并承诺会紧密与马克龙合作,不会赶他下台。所以如按照国民联盟所说,相信即使他们胜出,市场按理也不会恐慌。但当然,国民联盟会否讲一套做一套,就要拭目以待了。但相较新人民阵线,明显市场是更相信国民联盟。

  明白上述一切后,便明白要如何观察周日的法国议会选举。当然,这次是首轮选举,还待7月7日的次轮选举一切才落定。大家要留意是,这两个极端政党能否取得议会中大多议席,取得愈少对法国的稳定愈有利。而退而求其次是,国民联盟拿得较多议席又较新人民阵线较理想。

  (笔者电邮:enroll@hangseng.com


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