现任恒生银行首席市场策略员
美国2月年通胀率为3.2%,较1月的3.1%略高;至于扣除食物及能源的核心年通胀率则为3.8%,较1月的3.9%低,并且是自2021年5月以来最低水平。上述数字反映出两事项,首先,美国通胀似乎不会很快跌,但与此同时从其核心数字观察,美国的通胀率却又在稳定回落。
略高的通胀对美国并非坏事
当然,大家最关心的问题是,现今的通胀变化会否影响今年美国联储局减息次数。笔者的想法是,现阶段应不会有所影响,除非往后美国公布的通胀数字显著反弹。一点值得留意,现仍处相对高的通胀率未见对美国整体经济带来伤害,相反,略高的通胀率相信更有助把美国政府的庞大债务冲淡,所以略高的通胀率对美国而言并非坏事。这解释了为何联储局一直指,美国通胀不用真正降至2%水平,只要方向性趋向2%,该局便可能减息。
自上述通胀数字公布后,按利率期货价格变化显示,市场已进一步把联储局5月减息机率降至15%,3月减息机率当然是接近零,至于6月减息机率则依然处七成水平,7月减息机率继续为共识。现时市场焦点已转移至下周四(21日)联储局议息会,看联储局委员们如何看今年减息次数。至于联储局最看重的PCE通胀数字,则有待3月29日才公布。
(笔者电邮:enroll@hangseng.com)
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