利率期货市场料美加息周期见顶

　　于今晨（２３日）议息会，联储局宣布加息２５基点，把联邦基金息率推上４﹒７５％－５﹒０％范围。在其声明中，主席鲍威尔指近期虽发生了金融事故，但仍强调若通胀不受控，也不能排除有继续加息可能。而在１８位联储局的议息委员中，有１０位认为于今年内联储局仍有机会多加一次２５基点息率，这样是次加息周期才见顶，而有关预期基本上与１２月当时的估计一致。至于市场最关心，即联储局在何时才减息的问题上，鲍威尔排除了今年减息的可能性，指要令通胀率回落到２％的过程仍漫长，但却承认在是次公开巿场委员会上，各委员也曾因银行危机讨论过暂停加息的可能性。另外，对于今明两年的经济增长预测，联储局分别作出了下调。今年经济增长估计，由０﹒５％降至０﹒４％，而明年经济增长估计由１﹒６％下调至１﹒２％。

　　联储局大部分委员虽倾向今年内该局仍有多一次２５基点加息机会，但利率期货市场参与者却有另一想法。按利率期货市场价格变化显示，现市场估计联储局５月４日（下次议息会）只有４７％机率加息，而今年剩余日子亦似再无加息机会。相反市场更估计到９月份联储局减息２５基点机率为共识。

　　另边厢，昨晚美国财长耶伦在国会听证会上发言时表明，拒绝保障所有存款。此话一出随即加深市场对美国银行稳定性的忧虑。当面对美息的上升，本身已可能会加深美国银行的不稳定性，耶伦又提出上述言论，对美股无疑是雪上加霜。

　　回观美元，由于上周欧央行相当坚决加息半厘，显现出其对抗通胀决心。欧元作为美元以外最大货币，当欧洲坚决要继续加息，而联储局有机会停加息。这反差料不利于美元汇价。今早于亚洲市场美汇指数靠近１０２指数点。

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