恒指穿一万八点，科指守四千点，对冲或博反弹

　　上周提到个股业绩部署攻略，本周市场投资主题又再由业绩重回经济的基本面身上。市场关注内房出现债务风险引伸连锁效应，拖累恒指失守１８０００点大关，刚公布业绩的公司无论是好是坏，大部分都难逃下跌的命运，阿里巴巴（０９９８８）业绩胜预期，股价照跌失守５０天线，腾讯（００７００）业绩好坏参半，股价曾跌至３２０元边缘，即过去两个多月横行区间底部。

　　资金流向方面，市场憧憬内地加码救市或有机会松银根，惟市场仍受内房情况影响，南水连续８天录得净流出，同时间北水则流入捞货博反弹。轮证资金方面，恒指好仓持续录得资金净入，截至１７日，恒指认购证连续九天流入超过１﹒２５亿元。随市况转趋波动，恒指波幅指数升至自７月尾以来最高水平，力逼２８的位置。投资者若担心市况仍有机会进一步向下，又不想在低位减持正股，同时亦认为市场波动性或将再增加，对冲风险可留意相关恒指认沽证，以目前约６％价外，明年３月到期的５５００兑１恒指认沽证，能提供的实际杠杆超过６倍。

　　科技股陆续出业绩，反映一篮子科技股的恒科指本周失守５０天线后，进一步失守１００天线，全周力守４０００点水平不失。若认为科技股业绩不俗，有机会整个板块反弹，可留意市场上价外恒科认购证，以明年３月到期，行使价于４７００元的认购证为例，能提供的实际杠杆约６倍。

　　个股方面，腾讯本周业绩前后吸引不少轮证资金留意，股价已回落至保历加通道的底部。如作两手准备，看淡并认为腾讯股价仍有机会下破３２０元再寻底，认沽证可留意一些约一成价外，今年年底到期的中期证，实际杠杆有超过８倍。相反看好腾讯可以留意一成多价外，中短线如１１月到期之认购证，实际杠杆超过１０倍之高。

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