港股昨日(2日)在北水休市下仍劲升1310点，成交逾4300亿元，其中科技股成为升市火车头，科指飙升8.5%。惟港股在短短6日累升逾4000点后，今早(3日)终要显著回吐，而美国昨日公布俗称“小非农”的ADP私人企业就业职位数据强于预期，削弱对联储局再次大幅降息的市场预期，亦不利科技股表现。不过，内地早前推出多项救市措施，有大行相应上调科技股目标价，或可趁股价回调吸纳。
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美9月ADP数据强于预期 下月减息半厘机率仅约34%
美国ADP私人企业就业职位9月增加14.3万个，高于预期的12.5万个，并结束连续5个月放缓局面。ADP报告指上月私人企业招聘回升，反映就业市场即使有疲软迹象，但整体仍然稳健。ADP数据被视为本周五(4日)公布的非农数据前瞻，市场预期9月非农就业职位增长14万个，失业率维持在4.2%。就业数据向好，令下月美国联储局再大手减息半厘的诱因降低，利率期货显示，下月减息0.25厘机率为65.8%，减息半厘机率为34.2%。
贝莱德行政总裁Larry Fink认为，美国经济持续增长下，即使联储局政策有进一步放宽空间，但幅度或不如市场预期大。虽然地缘政局紧张，但经济扩张及企业盈利向好，市场未出现系统性风险，即使下月大选在即，亦不会带来大变化，目前大部分政策会引发通胀的机会多于通缩，因此倾向预期联储局下月不会大幅度减息。
渣打：恒指最乐观上望24500点 看好科技及通讯服务股
渣打北亚区投资总监郑子丰表示，自9月24日内地公布包括减息、支持楼市和稳定股市在内的措施以来，恒生指数强劲上升超过20%。目前估值仍然合理且投资者持仓仍偏低，该行对近期动力或持续持谨慎乐观看法。该行在6月的下半年环球市场展望中提到恒指乐观情境为20000至22000点，由于政策刺激力度已超出预期，该行的基本情境区间更新为20000至22500点。而上升趋势能否持绩，将取决于重大财政政策和发债的支持措施能否及时有效落实、通缩压力是否消退、信心恢复和地缘政治风险会否减轻。
郑子丰提及，如果即将推出的财政措施超过2万亿元人民币，并有效提振信心和刺激消费，大市有机会升至该行最新的乐观情境区间22500至24500点。他建议留意中美股票的机会型策略，部署高股息非金融业国企股、内地非必需品消费、科技、通讯服务股等政策受惠股，以及美国通讯服务、科技股、大型银行股及健康护理股等。联储局启动减息周期，未来12个月或再减150个基点，经济软着陆延续6至12个月机会率达60%，软着陆下股市尤其是美股料向好；中国股票受惠于政策、估值仍合理和持仓不挤拥，短期或继续反弹。
汇证：比美大型科网股仍有折让 中国科网股目标价平均升23%
汇证发表研报指，中国当局大举出台一系列支持措施，推动科网股显著反弹，沪深中国网路ETF(KWEB.US)自9月23日以来上升32%，对比同期恒指升16%。虽然汇丰研究团队所覆盖的中国互联网企业平均估值倍数已回升至去年初水平，但预期相比起美国大型科网股仍有一定折让，间接为行业估值带来支持。
汇证认为，本地服务、电商和教育等子行业在大幅波动后能提供更好的风险回报比，因此较看好美团(03690)、快手(01024)、阿里巴巴(09988)、京东(09618)及拼多多(PDD.US)，由于政策转向，相应将估值中的监管风险溢价去除，平均将中国互联网企业的目标价上调约23%，其中美团目标价由172元升至220元，快手由60元升至75元，另将腾讯(00700)目标价由500元升至570元，均维持“买入”评级。
花旗升腾讯目标价至535元 维持买入评级列为首选股
花旗指，内地最新货币及财政政策或刺激企业和品牌广告支出，以促进尤其是“双十一”期间销售。随使用时长及有效用户参与度增加，可见视频号会进一步获得更高的广告开支份额。此外，宏观经济潜在复苏或推动线上、下活动，并令支付交易收入增长复苏。更重要的是淘宝和微信之间加紧合作，如淘宝接入微信支付，应有利于腾讯今年第四季及明年的支付和线上广告收入。随消费情绪改善，相信亦利好公司游戏收入。
为反映上述因素，花旗将腾讯2024至26年预期收入及经调整纯利上调0.2%至4.3%，并将其目标价由527元升至535元，维持“买入”评级及列为首选股。另预计阿里巴巴、京东和拼多多等电商公司将在“双十一”增加对微信营销支出，以推动用户流量及GMV增长。
花旗升阿里目标价17%至135元 升美团目标价至192元
花旗亦上调阿里巴巴港股及美股目标价17%，其中港股目标价由115港元升至135港元；美股目标价由116美元升至136美元，维持“买入”评级。花旗指，相信最新货币及财政政策似乎会改善财富效应，同时推动消费情绪及意欲。预期阿里会加快投资市场推广，以推动“双十一”GMV。由于淘天收取服务费及逐步采用新推出的广告系统，预期公司客户管理收入(CMR)增长逐步提升，并于未来数财季与GMV更一致增长。
另花旗表示，由于中国政府积极刺激经济政策的支持下，食品配送、当地服务消费、酒店和旅游预订等消费需求可能改善，以及骑乘出租车或共享单车活动和杂货零售需求增加，故将美团目标价由155元上调至192元，维持“买入”评级。另外，基于正面刺激政策，考虑到家电产品消费推动潜在正面影响，以及最新AI智能手机及家用产品升级意愿，相信利好京东今年第四季及明年增长前景，上调其美股目标价27%，由41美元升至52美元，评级“买入”。
林家亨：A股升势可带动港股续升 腾讯上望489元阿里现价可吸
今日《开市Good Morning》节目请来国农证券董事总经理林家亨，他指虽然恒指近日累积升幅大，技术上显示超买，但要留意所有技术指标都是用来配合基本因素，若基本因素大变，例如好似中央突然推出重大政策“灌水”一万亿元，甚么技术位也可突破。而A股于2007及2015年都曾出现大升浪，现时只是开始，虽然恒指短短3星期升了4000几点，短线会有些反复，但以往中央推出政策可拉动A股少则3个月，长则年半，A股升势将可带动港股，料恒指每次回落都会有之前买货太少的基金入市，相信两万点暂成钢铁支持位，很难回至该处，料回至21000几点已有很多基金及散户愿意入货。
而在科技股中，林家亨指，腾讯赚紧钱较稳阵，而其旗下所持三四十只股份等同一只迷你ETF，当中更有很多于美国上市，大市一升，其旗下股份价值都会升很多。事实上，集团业务一向经营得很好，曾令很多子公司成功上市兼可分派予股东，其中包括美团及京东，快手未来也有机会分派。腾讯前景没问题，股价往后应可重上485至489元。而快手由50元起已升了20%，短线会有回吐压力，尤其升至5月初时顶线约63元形成双顶，一定会有获利盘出现，但公司已有盈利，股价仍有潜在升幅。至于阿里，可趁现时回至110元以下买入，长线表现仍乐观。
一众科技股今早普遍回吐，腾讯半日跌2.13%收报460元，阿里跌5.73%报108.8元，美团跌1.83%报193.6元，京东跌8.97%报165.5元，快手跌6.26%报56.2元，网易(09999)跌1.75%报157.6元，百度(09888)跌6.08%报108.2元，哔哩哔哩(09626)跌8.89%报215.2元，小米(01810)跌2.29%报23.45元。
（经济通HV2报价系统截图）
（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）
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