金帝股份惹众怒背后：限售股不再限售？

　　大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅。我们今天跟大家聊一聊漩涡中心的金帝股份。

　　最近，“金帝股份事件”已是怨声载道。相关规定原本涉嫌违法，但管理层却为金帝股份做了个背书，结果——越抹越黑。

　　我们知道，“限售股”之所以叫限售股，指的就是不能流通、不能出让、不能交易的股份，所以才叫限售股。限售的意义就是单位时间内的冻结，这个概念，我想学过中文，或者上过学的都知道。这也是《证券法》的一个规定。

　　但是我们却发现，在证券发行和管理办法中间，出现了暗度陈仓现象。因为他的规定是作为战略投资者持有的限售股，如果出借给证券金融公司作为融券标的，在出借期间居然是可以流通的；在出借期限到了之后，再交还给原来战略投资者手中又作为限售股管理。

　　这个规定太有意思了！本来不能交易的东西，现在出去兜一圈，在外面可以交易，回到了原主人手里又不能交易了。这就有效避开了相关的法律规定，让“限售”这个概念成为一纸空文。而这正是金帝股份事件的要害所在。

　　当然，金帝股份事件之所以恶劣，主要就在于出借融券标的的战略投资者，恰恰是资管计划的持有人。这个资管计划由金帝股份的高管和核心人员组成，他们发了两期资管计划，参与战略配售的一共是470万股。结果在上市第一天，他们借出来砸盘的股份就达到了458万股。

　　我们看到，金帝股份上市第一天，他的发行价是21.77元/股，但是盘中最高价是61元/股，收盘的时候又被砸到了48元/股。

　　很多投资人觉得莫名其妙，因为新股上市第一天根本就没有这么大的集中抛盘。大家想一想就知道，你500股，我500股，就这么点量，散户哪可能有这么集中的抛售？所以，本来就是莫名其妙。

　　后来才发现，原来第一天居然有这么大的份额在被融券做空，之后金帝股份股价最低到了32.82元/股。但事情发之后，至现在（9月20日）已是三个涨停。

　　三个涨停，投资者也不必过多纠结，这是典型的市场操作——黑吃黑。因为你在规定时间之内一定要把融券归还的，所以有一部分投资者做了一次反向操作。

　　金帝股份上市第一天，大股东就把自己手中的份额拿出来作为融券，这本身说明什么？

　　说明那些大股东都认为自己的发行价虚高，自己都不认可自己，自己都主动“做空自己”的股价。这样的上市，他的意义和目的又何在呢？

　　虽然根据现在有关方面的问询也好，清查也好，结果是他“并没有变相减持”。但，这不影响他已通过融券锁定了28%的收益。因为，他的融出的费率就是28%。

　　这叫什么？这叫变相套利!别说你不懂，这个世界上从来无利不起早，在上市第一天就能把自己手中的股份借出来砸盘，这中间没有利益，这话你自己信吗？

最关键的是什么？

　　水皮发现，目前相关的规定实际上已是把限售股这么一个限制标的物，由物偷换概念转换成了持有人。换句话来讲，在战略投资者手中，这个股份是限售的，但是一转，二转，三转，待转到券商手里，转到融券方手里，居然就变成了可流通的。这，才是问题所在。

　　对于“限售”这两个字，我们的理解和有关方面的理解，居然有如此巨大的区别，水皮真的想问问，阁下的中文谁教的？

　　转载自水皮微信公众号