救市往往有“六步”，现在进行到第几步？

　　大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅。我们今天跟大家聊一聊公募基金的自购能不能购出“市场底”？

　　我们知道，在中国资本市场底部有两个底：一个叫“政策底”，一个叫“市场底”。一般来讲，“政策底”当然是在“市场底”的前面。

　　那么，救市往往有六个步骤：第一个步骤就是喊话；第二个步骤就是出台相关的政策；

　　第三个步骤就是让机构下场，掏真金白银买股票；第四个步骤就是国家队进场；第五个步骤，修改规则；第六个步骤，公安抓人。

　　往往到第六步的时候，这个市场再熊，他也会变牛的。为什么呢？因为空头被消灭了！

　　那么，现在这个市场进行到第几步呢？第三步！就是公募基金开始纷纷表示，我们要自掏腰包来购买自己的产品，以示率先垂范，不是以身示法，是以身示范。这个概念一定要搞清楚。

　　那么，一般规律来讲，当这些基金掏出真金白银来买自己旗下的权益基金的时候，“市场底”往往就在附近。

　　我们再把时间周期拉长一点就可以看出，从2012年至2022年底十年间，基金业共有过六波较大的自购潮，分别发生在2012年经济遇下行压力阶段、2015年高杠杆下的股市大幅回落阶段、2018年贸易战事件冲击A股阶段、2020年疫情影响阶段，和2022年强预期与弱现实下的两波自购潮。

　　那么，从自购潮买入测算结果来看，2015年7-8月、2018年底、2020年2月、2022年初这四次，是在市场还没跌透情况下抄的底，存在短期被套风险。

　　但是，如果处于相对低点，效果还是非常明显。比如去年10月中下旬，上证指数回调至年内底部区间，跌破3000点大关，易方达、南方、汇添富、广发、博时等多家基金公司发布自购公告。随后，市场开始走高，去年11月上证指数单月上涨8.91%，市场回暖非常迅速。直至次年5月，触顶3418点后再度回调。

　　所以，从历史上来看，基金公司大举回购的时候，就意味着市场这个点位的确已经超跌了。或者说，进入了合理的估值范围，再往下的空间也许也不大了，但是，时间其实是不确定的。

　　公募基金的回购，能够改变运行的节奏，但他不会改变运行的一个基本趋势。

　　当然，频繁的基金回购本身，也说明我们这个市场不对头，不对头，不对头。

　　转载自水皮微信公众号