古人话：“君子爱财，取之有道”；但作为一位从事理财策划十多年的职业女性，我想补充一点：“女子爱财，投资有道”。女性对金钱的观念和触觉，肯定跟男性不同，这一点从我和我的客户中便可见一斑。
姊妹们，过去一周，投资市场最热门的话题，已经由美国的银行倒闭，转移至瑞银收购瑞信事件。但对于小投资者来说，焦点不是瑞银用什么价钱收购瑞信，而是瑞士央行穿针引线，要求瑞银出任白武士拯救瑞信时，竟然有一个条款，就是要求瑞信将自己发行的AT1债券报废，令到持有瑞信AT1债券的投资者，全部投资化为乌有！
听到这个消息后，我的姊妹Lucy马上WhatsApp我，告诉我她的结论，那就是，以后存钱入银行，甚至买股票，都千万不要买债券，因为原来买债券是3者中风险最高的！
瑞信AT1债券一夜变废纸
“我一向以为买债券是低风险的投资，但经过今次的欧美银行风潮后，我得出一个结论，那就是，把钱存在银行基本上是安全的，因为表面上，中国香港的存款保障制度只保50万港元的存款，但原来真的出事时，政府也会全数担保；另一方面，你买股票的话，即使股价大跌9成，也不会变零，甚至有重生的机会。今次瑞信的事件就是最好的证明，因为瑞银收购瑞信之后，股东有机会翻生，但如果你买了瑞信的债券，就随时一夜间变废纸呢！”Lucy发表完她的看法后，还给我一个惊慌的表情符号。
“明白你的想法，但你的说法不太准确，也有误导成分呢！”
“误导？”
“是的，瑞信今次作废的AT1债券（Additional Tier 1 Capital Bond）或Contingent Convertible Bond，一般译为应急可换股债券，或简称CoCo Bond，即把Contingent Convertible这两个英文字的首两个字母合并成CoCo，你简化成所有债券，这是不正确的。”
“嗯，其实都没有太大分别吧！”
CoCo Bond高风险高回报
“那又不是，AT1债券或CoCo Bond是特别类别的债券，风险比一般的债券高很多，所以票面息率也特别高，主要是专业投资者买的，他们买这种债券时，理论上应该知道当中的风险。我考考你，几年前我曾经告诉过你这种债券的结构，你记得吗？”
“我大概记得，你说过，这类债券是在2008年金融海啸后才流行起来的。当时银行的经营遇到很大困难，急需补充资本，因此有金融机构想到发行这类债券（某程度上，类似的债券也曾经发行过，只不过定位没有现在清晰），并给持有人一个特别高的利息，但就列明在某些恶劣情况下，发债人有权要求债券持有人将债券转换成股票，甚至把这些债券作废，以减轻银行的财政压力！”
“嗯，不错呀，你果然好记性，如果你记得这些，就不应把CoCo Bond等同所有债券了。”
“哈哈，好的，可能是我太紧张了，但我始终不明白，当一间公司要清盘时，债券持有人不是应该比股东更早发还他们的投资吗？今次瑞士央行有没有出尔反尔呀？”
（待续）
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