邓声兴博士现为香港中文大学全球政治经济社会科学硕士课程兼任讲师、香港公开大学金融投资课程讲师、香港浸会大学荣誉院使,澳门大学学术评审委员。邓博士于1997-2000年曾担任香港大学校外进修学院证券分析课程导师,2002-2004年为香港理工大学专业进修学院导师。
邓博士是香港股票市场上著名的投资分析评论员、香港股票分析师协会主席、香港证券学会理事、澳洲银行及财务公会高级会员及报章的专栏作家和电台财经节目主持人。
美国总统当选人特朗普近日表示,其明年1月上任后将于现有关税基础上,向中国进口货物加征10%关税。
一方面,显示特朗普2.0的政策意向或比1.0版更加迅速有力,美国对华出口管制政策基本有望进一步增强,但仍要在新政府就位后方可更加清晰。连同近期美国对华出口管制等一系列政策,相信中国国产替代及自主可控趋势有望持续加强,半导体等相关行业有望迎来进一步国产化。
另一方面,目前美国物价或已见底,加征进口关税后,预计或为通货膨胀提供一定压力,亦对美国消费者影响更大。而早前最新的美国联储局议息会议纪要中亦已删除“更有信心通胀回落至政策目标”等字眼,就业相关的字眼亦已变成“劳动力市场状况普遍缓解”,或进一步显示联储局对降通胀信心下降,及对就业降温担忧减轻,料加税后或更难达成联储局的物价目标。
总体来看,加税言论对未来美国新政府政策有一定方向指引,但仍需结合联储局11月货币政策会议纪要及全球经济政治局势等判断。同时,在加税下,中美贸易战局势加深,这对中美双方均有一定影响,但也存在一定机遇。
此外,利率方面,减税、增加投资增量、关税及移民供给等特朗普政策核心,多对利率造成向上干扰,未来利率上行风险或大于下行风险,市场对12月减息预期亦有降温。据CME的FedWatch工具数据,目前市场预期12月暂停降息的可能性已由上周的38.1%升至47.3%。不过笔者认为,12月息口变化,仍待关注即将公布的联储局11月货币政策会议纪要,以进一步考虑通胀数据、政策立场、前瞻性指引、鲍威尔口风及经济前景等。
全球局势上,现时国际经济及政治局势延续复杂且具不确定性。息口上,日本未有明确加息说法,英国及加拿大在超于预期的通胀情况下有减息趋势。同时,欧元区PMI指数在10月意外大跌至疫情以来最差水平,欧洲央行亦警示或面临一次债务危机,美欧贸易战风险则在特朗普上台后加大,故料欧洲在经济数据较为疲弱,及德法和全球的不稳定政局下,欧元区有望进一步减息,料全球总体延续减息周期,但美元相对会表现较强。
笔者为证监会持牌人士,并无持有上述股份。
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