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熊丽萍

熊丽萍

资深财经评论员

从事经济及证券研究工作逾20年,曾任亚投资产管理有限公司董事、汇业财经集团证券部主管及万胜证券研究部主管。一直专注于中港经济及港股分析,对中国经济政策及中资类股份尤有研究,并经常在报章、电台及电视对港股作分析评论。在加入资产管理及证券行业之前,曾从事财经新闻编采工作。为英国伦敦大学东方及非洲学院经济学硕士,伦敦大学学院(UCL)经济学研究院文凭。

中特估领涨大市,越秀交通堪留意

2024-05-17 14:23
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  港股连续上升4个星期(以周四收市指数计算),恒指累积上升3152点,升幅12%。由于在这一轮升市当中,大市一直未有明显调整,对于未入市的投资者而言,现时更难作出入市决定。但近日所见,市场板块出现轮动升跌现象,一些早前升势较急的板块有轻微调整,大家可从政策、业绩及股息方向,趁机寻找入市机会。笔者认为在各项主题当中,“中特估”仍是较有延续性的投资主题,是这一轮趁调整吸纳的对象。
 
  在近期升市当中,有中特估概念的中资电讯、石油石化是率先受追捧的板块,其后有内银、原材料、内险及建材接力,反映市场仍在找寻一些落后的中特估股份,而有5厘以上息率及现金流强的股份,仍可考虑。其中较落后的是公路股,一向以来,这类股份具防守性及息率高的特点,以目前股价而言,普遍仍有7厘以上息率,越秀交通基建(01052)是其中一只高息公路股。
 
  集团2023年录得收入39.67亿元人民币,按年增长20.6%;股东应占盈利7.65亿元人民币,按年增长69%。收入及盈利上升,主要是因为整体经济恢复,商务及旅游出行人数增长。集团旗下公路项目除了在粤港澳大湾区之外,还有向中部地区投资多个公路项目。在大湾区项目当中,广州北二环高速改扩建工程于今年开工,扩建项目重点是改善公路的行车数量及安全,而改建后的收费经营年限,由完工之日起计最多25年,并不会因为改建而影响整个公路项目的总体收入。
 
  中央政府不断推出刺激经济政策,有助带动公路在客、货运的需求及使用量。但由于公路收费大多保持不变,加上长假期收费公路免收七座及以下载客车辆公路费的政策,集团亦需积极寻找其他增值服务及收入,其中“高速公路+”理念仍在持续深化,包括推动高速公路服务区、完善附属土地及设施、广告牌等资源的利用,以拓展其他收入来源,及弥补假期免收公路费及成本上升的影响。
 
  另一方面,集团配合内地减排政策,利用道路附属资产资源,推进沿线光伏发电,这为集团年均减少二氧化碳排放量约7310吨。集团亦继续利用上市平台、REITs平台及孵化平台,把握机会并购高速公路项目,继续保持粤港澳大湾区和中部地区发展,亦寻求其他工业化发展较快区域的公路投资机会,巩固集团长远公路业务的发展及盈利增长。
 
  今年2月,中国中东部地区,包括湖北省、河南省遭遇大范围雨雪冰冻天气影响,导致集团旗下河南尉许高速、湖北随岳南高速、湖北汉孝高速等多条公路运营及收入受影响,难免拖低第一季整体收入,但3月车流量及收入已回复正常,股价亦从3月低位逐步回升。现价预期市盈率7倍,股息率7.5厘,可趁机吸纳。

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