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温灼培

温灼培

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现任恒生银行首席市场策略员

特朗普的压抑通胀方案

2024-11-11 10:10
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  在美国下届总统特朗普的全盘经济计划中,最为市场瞩目是要向全球加征10%关税,包括盟友。担心有关政策会推高进口价格以至美国通胀,使美国联储局难于减息,这是导致近期美元汇价不断上升的主因。
 
特朗普盼打下油价压抑通胀

  其实,在特朗普的全盘计划中,他也有压抑通胀方案,并非任由通胀失控,只是市场较少提及而已。按照特朗普的计划,他是会同时鼓励美国国内油商加大生产,把油价压下,从而压低通胀。所以相信特朗普上台后,可能反而会先打下油价,见到通胀受控后,才再逐步加推关税。始终,特朗普是要企业回归美国,倘美息高企不下,要企业如何回到美国投资?
 
中东是一大变数
 
  当然,这一切还有另一变数,就是特朗普会否因为与以色列的关系,而卷入中东的战争中。可想象,如中东愈乱,会刺激全球油价上升,这样,特朗普期望靠推低油价压抑通胀的计划将会失败。但当然,从另一角度想,如美国涉及另一场主要战争,其已见严重的财赤只会雪上加霜,这会使市场对持有美元失信心,这样相信美元依然会下跌。现在我们所面对的不确定性实在不少,一切还待特朗普日后逐步公开其政策才可作分析。不过,回忆今年美汇指数最高位置也只不过大约是106.50指数点,但现在联储局已减了75基点息率,要美汇指数于现水平约105指数点再升,相信会有困难。
 
本周观察美国通胀数字
 
  本周,美国公布的经济数字不多,重点关注是周三(13日)公布的10月CPI通胀数字。按市场估计,该数字将会由9月的2.4%年增长率,到10月攀至2.6%水平。受上述估计影响,按利率期货市场价格变化显示,现市场估联储局12月19日议息会的减息机率为85%。

  (笔者电邮:enroll@hangseng.com


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