刘嘉辉于2011年9月加入汇丰,现为环球资本市场机构客户及财富管理销售亚洲区联席总监,致力为零售银行及私人银行销售网络提供各种结构投资产品。
刘先生负责开发汇丰的上市产品平台,重点拓展亚太区的标准型权证、界内证、可收回牛熊证,以及其他上市产品。
刘先生于香港拥有超过10年金融服务行业的经验。任职汇丰前刘先生于德意志银行环球市场结构性产品部任职上市产品销售经理。
本周两大重磅股阿里巴巴(09988)及腾讯(00700)双双公布业绩,两者皆符合市场预期,收入增长理想,不过股价走势与业绩表现背道而驰,腾讯下试330元,阿里则于周五(19日)急挫约6%。除此之外,大市亦告失守19500点的重要支持位置。
绩后观乎大行看法,普遍维持看好及买入评级。以腾讯为例,彭博最新综合大行目标价为454元,周五现价计仍有三成升幅。而彭博综合的阿里目标价为139元,与周五现价计仍有七成距离。若不想贸然随市场气氛转淡而“人沽我沽”,此时,大家不妨考虑一下为手持的资产作对冲准备。
所谓“对冲”,即买入一定比例的淡仓产品例如认沽证,以减少市况下跌的损失。当市况一如继续向下,认沽证能产生利润以弥补正股组合下跌带来的损失,情况就有如为手持的股票买入适量的“保险”一样。当然,若果市况没有如预期般继续向下,权证最终录得亏损,然而手持正股的利润有机会抵消早前投入的“保险”金额。
了解对冲的原理后,如何计算需要买入多少呢?就以恒指认沽证11816为例,条款行使价约为18400点,今年9月到期,换股比率6700,对冲值30%,实际杠杆8﹒5倍。每手认沽证能为资产作有效对冲的公式如下︰每手对冲金=现货价╱换股比率x对冲值x每手股数。以期指于19500点为例,每手认沽证11816便能作以下对冲:19500╱6700x30%x10000=HKD8731。即是说,投资者买入一手认沽证11816,假设其他因素不变,理论上能为手持价值八千多元的正股作对冲,如此类推。
最后,展望下星期继续有多家大型科技公布业绩,其中包括美团(03690)、快手(01024)、小米(01810)、小鹏(09868)及网易(09999)等等。如看好个股但忧心大市表现,不妨参考以上对冲方法,为自己投资组合买“保险”。
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*本文由香港上海汇丰银行有限公司发行。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买结构性产品。
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