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Jimmy Leung

Jimmy Leung

私募基金负责人,擅长结合传统经济及互联网、管理业务分别在伦敦、硅谷,香港。涉及房地产、互联网及跨境电商等产业,与多国实业家、创业家、天使投资等拥有广大的人脉。行事低调,口头禅是最好你搵我唔到。

投资中最重要的两大块!什么叫赌国运?

2024-11-11 15:41
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   投资中我们一直认为两大块是最重要的:资产配置和国运。


   关于第一条,曾经有人做过测算,个人财富的积累有90%来自于正确的资产配置。比如过去十几年一直买楼的人,其资产就会好过大部分一直炒股的人。当然,如果把时间拉得足够长,股票市场的回报率在大部分市场都是超越地产的。


   所以接下来就要第二部分,投资就是赌国运。


   红萝卜是我们的投资人,在纽约生活了30多年,高峰期在全美国拥有160间餐厅,包括知名的Häagen-Dazs,Five Guys汉堡包,一两间米芝莲餐厅。



   最近他告诉我,要我们帮他搞日本投资移民,我说:“老板,日本是并没有投资移民,只有经营管理签证,独立办公室,投资几百万日圆,公司成立后可申请一年的签证。”


   “那你帮我搞啦。”我说:“你是不是讲笑,在纽约做人上人,为何要过来东京呢?”




   红萝卜由于经营餐馆,每一个餐厅都是一项地产物业,每一项地产物业,他都有不同程度的参与,例如本身是该物业的大业主,或者作为LP参与,又或者和业主合作,你出钱,我出力。


   “纽约近年治安不好,多了很多非法移民,你知我们这么多钱,日日担惊受怕。”


   日元兑美元不断贬值。2024年上半年,外汇市场和现在同样跌破1美元兑150日元,日元兑美元在29日的东京市场也徘徊在153日元左右,套利交易活跃。


   日元汇率贬值之后,去日本疯狂买买买的不只有红萝卜,还有股神巴菲特。


   巴菲特领导的Berkshire Hathaway公司,最近通过发行日元债券筹集了2818亿日元(约19亿美元),这是该公司在过去五年中最大的一笔日元债券发行。


   今年,该公司已经第二次发行日元债券,之前在4月发行了2633亿日元的债券。


   Berkshire Hathaway选择在日本资本市场投资,主要是看中了日本五大商社的低估值和高分红特点。此次发行的日元债券涵盖了3年、5年、7年、10年、20年、28年和30年的期限。



   在人们意识到美国经济坚挺的背景下,围绕日美双方政治形势的预期正在推动日元走低。特朗普当选,则美国的财政扩张将重新引发通货膨胀。执政党在日本众议院选举的议席数大幅减少,货币政策的正常化遥遥无期,这是外汇市场意识到的前景。


   日本与美国的实际政策利率利差已达到前所未有的-5.4%的不可持续水平。自2022年以来,这一利率差已显著扩大了-12个百分点。


   日本的负利率对美国科技股的飙升起到推波助澜的作用,尤其是Nvidia, Google, Microsoft, AI领域的估值。


   此前,科技股估值一直与美债价格紧密相关,但在2022年却出现脱钩,反而与日元汇率形成几乎完全相反的走势。科技股估值与日本极低的负实际利率之间呈现出完美相关性,进而与日元贬值密切相关。这有力地证明了以极低负实际利率借入日元资金,助长了美国科技股估值的最新一轮上升。



   今年,日本二级市场展现了丰富的投资机会,美国人说,上班一辈子存下来的,最后剩一栋房子,如果买在纽约,可能是200-300万美元,买在乡下地方德萨斯州,可能是30-40万美元。Location, Location, Location是不动产投资的最重要因子。


   在日本房地产界,有一个叫做3A的词汇,它所指涉就是“赤坂・青山・麻布”三个地区,三足鼎立。


   这里的房子不只日本各地的富豪争先恐后购买,各国的富裕阶层也争先恐后到此投资房地产。这里是东京的商务大楼聚集区、商业区、住宅区、公园、各国大使馆。有着许多的面,特别是他的“高级住宅区”印象深入人心。



   Photo:相片由作者提供


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