比亚迪(01211)及同系比亚迪电子(00285)齐公布业绩，其中比亚迪首季盈利按年倍升至91.55亿元人民币，符合集团早前盈喜预告，即料首季盈利升约86%至119%，达85亿至100亿元人民币。摩通指比亚迪季绩稳健，予目标价600元，惟大摩认为业绩无惊喜，仍予目标价438元。至于比亚迪电子，其首季盈利仅升1.9%，收入亦微升1.1%，毛利更跌7.4%，花旗指其季度盈利仅及部分投资者预期下限，股价今日(28日)急跌逾8%，比亚迪亦跌近4%，哪只可趁机吸纳？
（比亚迪汽车官网）
比亚迪首季纯利升1倍收入升36% 研究及开发费用增34%
比亚迪公布，截至2025年3月31日止首季纯利91.55亿元人民币，按年升1倍；每股基本盈利3.12元人民币。期内收入1703.6亿元人民币，升36.3%；营业利润增90%至110.21亿元人民币。由于职工薪酬及物料消耗增加，首季研究及开发费用增34%至142.23亿元人民币。
另集团公布，董事会同意拟开展的外汇衍生品交易业务额度由等值50亿美元增加1倍，至等值100亿美元，额度使用期限自获董事会通过起12个月内。
摩通：比亚迪季绩稳健料持续增长 予目标价600元
摩通发表研报指，比亚迪首季业绩稳健，且预计未来持续增长。年初至今市场已普遍将公司今年预测上调17%，但该行预测数字仍较高。相信未来数月比亚迪订单及销售趋势将维持稳健，且预计今年公司在内地市场中，约20%销售来自高阶车型，高于去年占比14%，可见利好比亚迪整体利润能力。另预计公司今年总出口量80万辆，2026年将达到150万辆，而且近年投入多于50万辆汽车的海外本地化产能，有助公司缓解关税压力。基于利润及增长能力，相信海外业务估值将高于国内业务估值。预测今年比亚迪销量按年增长约30%至约550万辆汽车。维持首选股位置，评级“增持”，A、H股目标价分别为560元人民币及600港元。
野村指，比亚迪2025财年第一季出货量增长再次超越收入增长，显示因产品组合变化和按年价格下调导致平均售价下降。市场内的激烈竞争态势持续，因此公司2025财年第一季毛利率为20.1%，按年下跌0.6个百分点。比亚迪持续受益于其业务规模扩张，并留意到其销售与市场推广费用、行政费用及研发费用分别按年增长16%、30%和34%，增长速度均低于收入增长，将其目标价定于491港元，予“买入”评级。
大摩：比亚迪季绩无惊喜 市场关注智驾新车型会否降价
摩根士丹利称，比亚迪首季业绩无惊喜，市场焦点现已转向公司是否会对搭载“天神之眼”智能驾驶系统的新车型进行降价，以推动第二季度销量。估算剔除比亚迪电子贡献后，比亚迪汽车业务利润约为8800元人民币，按年增长33%，按季则跌5%。另估算首季平均售价按年录得中个位数跌幅，主因车型换代期间零售折扣增加，予比亚迪H股“增持”评级，目标价438港元。
花旗表示，比亚迪第一季纯利91.6亿人民币，按年增长1倍，符合市场预期。预期第二季出货量将按季增25至35%达至少125万台。扣除比亚迪电子盈利后，估计比亚迪第一季的单车净利润约为8733元人民币，并预期上半年单车净利润将稳定在9000元人民币的水平。比亚迪4月份三个主要销量基准(批发/国内零售/出口)都应该录得按月增长，维持其为行业首选。
比电首季纯利升1.9%收入升1.1% 传苹果年内完成产线转移印度
比亚迪电子首季纯利6.22亿元人民币，按年升1.9%，每股基本盈利28分人民币，按年升3.7%，毛利下跌7.4%至23.25亿元人民币。期内收入368.8亿元人民币，升1.1%。截至3月底，资产净值增长1.9%至330.28亿元人民币。
另外，据《金融时报》报道，苹果公司计划把供应美国市场的大部分iPhone生产订单由中国转交印度，预料今年底完成迁移行动。
（比亚迪电子网页截图）
花旗：比电季度盈利仅及部分投资者预期下限 智驾未有明显贡献
花旗指，比亚迪电子首季收入按年升1%至368.8亿元人民币，按季跌33%，差于五年季节性的按季跌18%，或受iPhone机壳季节性因素影响。季度毛利率按年跌0.6个百分点至6.3%，按季升0.4个百分点，受产品组合影响。公司季度净利润按年升2%至6.22亿元人民币，仅及部分投资者预期的下限，因智能驾驶产品未带来明显贡献。该行目前予比亚迪电子“中性”评级，目标价36元。
温杰：比亚迪业绩难有惊喜兼受比电拖累 或可候低吸博4月销售亮丽
香港股票分析师协会理事温杰于今日《开市Good Morning》节目指，比亚迪要再跌多些才可买入，暂可于350至400元炒上落，原因是比亚迪电子业绩及股价走势差，其盈利亦会计入比亚迪业绩，而比亚迪每季汽车销量，大家亦大概知道，业绩很难比预期好得多，加上大市于22000点会有些波动，比亚迪多少会受累。不过，比亚迪近两日若受业绩及大市影响大跌，也可短线部署，因5月初会公布4月销售数字，料4月销售表现亮丽，若股价回至350元，从中长线来看更值得吸纳。
比亚迪今日跌3.98%收报381.2元，成交53.65亿元。比亚迪电子跌8.49%报31.8元，成交12.96亿元。
（经济通HV2报价系统截图）
（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）
暂无读者评论！