今日是兔年最后一个交易日，在此总结一下恒指在兔年的表现。相信大家都心中有数，整个兔年，恒指走势一浪低于一浪，让人以为今年是“熊”年，多于记得它是兔年。
回看兔年的走势，恒指先高后低，头两个交易日升幅可观，但创下22700的兔年最高点之后，余下大部分日子都在下试年内低位。从虎年最后一个交易日收报22044点，到兔年最后一个交易日收报15746点。恒指全年累积跌幅达到6298点或28.57%，连跌第三个农历年，而且跌幅比虎年的7.4%跌幅，以及牛年的21%跌幅都要大。
(联想网页截图)
药明生物成兔年最大输家
恒指成分股中，跌幅最大的非药明生物(02269)莫属，兔年累跌75.73%。药明系在“兔尾”受到美国制裁提议困扰，股价连番下挫，到今日为止，股价还没有完全喘定。跌幅榜的亚军是李宁(02331)，年内跌幅达74.64%，李宁股价在兔年由头跌到尾。去年12月11日，李宁宣布以22亿港元购置中国香港物业作为中国香港总部，但市场明显不受落。股价单日急挫一成四，为积弱的股价雪上加霜。内房相关股份的表现亦偏差，碧桂园服务(06098)跌74.32%；龙湖集团(00960)跌64.12%。另外，京东集团(09618)跌63.60%；信义光能(00968)跌63.21%；信义玻璃(00868)跌60.84%；美团(03690)跌59.96%；京东健康(06618)跌59.49%；阿里健康(00241)跌了57.40%。
药明生物股价走势。(经济通HV2报价系统截图)
尽管恒指成分股大部分在兔年跌多升少，但还是有一些突围而出，逆市上升的例子。当中又以中石油(00857)最突出，中石油在兔年以58.96%的升幅冠绝恒指成分股。其次是同一板块的中海油(00883)，兔年升了44.22%。联想(00992)本来在兔年表现亮丽，股价一路走高。可惜尾段受到市场传言，有机构建议美国禁止政府部门使用联想电脑，使其股价接连受挫，升幅缩小至只有39.28%。理想汽车(02015)升37.29%，升幅为汽车股之最。煤炭股龙头的中国神华(01088)也升了34.74%。在兔年逆市上升的股份还有中移动(00941)升29.54%，网易(09999)升18.70%；中电控股(00002)升17.76%；汇控(00005)升16.31%；电能(00006)升11.96%。
龙年影响金融市场变数多
恒指在兔年整体处于下跌通道，尽管尾段曾大涨600多点，但改变不了兔年惨跌的局面。然而，兔年大局已定，唯有寄望龙年，且看港股能否摆脱近年的弱势，一飞冲天。我们特地请来资深独立股评人胡孟青(青姐)分析一下龙年港股的走势。
青姐表示，港股之所以积弱，主要是资金外流，内地经济复苏不似预期，以及中美政治博弈等因素影响。中国香港夹在中美之间，任何风吹草动均首当其冲。2024年是美国大选年，中国议题难免再次被摆上桌面，预计中美博弈局面短时间内不会改变。此外，全球政局依然充满变数，俄乌战事胶着，以巴冲突衍生的红海危机可能愈演愈烈，对全球政经局势影响重大。因此，龙年的港股依然荆棘满途，难言转好。短期在低位或有反弹，惟不能视为步入牛市的讯号。整体而言，龙年港股依然阻力重重，恒指向上看18000至20000点，但不排除再试14000点。
房地产股只宜投机性炒作
内房股在龙年依然是艰难的一年。青姐重申，内房问题涉及的不仅是单一行业问题，背后牵涉的层面太广，包括供应原材料的行业如：钢筋、水泥等，还涉及银行，甚至影响到依赖卖地收入的地方政府等，可谓牵一发而动全身。除了债务问题，内房同样要面对内地经济增长放缓、需求减弱、楼价下行的问题。相信这些问题不能一时半刻就能有效解决。因此，内地政府当下着眼于保交楼及保就业。短期而言，内房股以投机性炒作为主。至于中国香港地产商，虽然不像民营内房企业那样面对严重债务危机，但在利率高企、楼价下行、零售业疲弱的情况下，本港地产商的盈利能力难免被削弱，龙年的中国香港地产股同样不被看好。
电动车行业进入“战国时代”
电动车行业同样不容乐观。过去几年，内地一窝蜂的投入电动车生产，造成产能扩充过急，引发行业激烈竞争。加上2023年内地电动车销量大幅上升，在大基数的情况下，要维持高增长难度比较大。青姐预料，内地电动车在龙年将会进入“战国时代”，中小企业要面对价格竞争，毛利下跌的问题。大企业如比亚迪(01211)，虽然可以透过扩大出口以维持增长，但树大招风，在国外容易引发反倾销及反补贴之类的反制。加上这是一个投资大、回本慢的行业，预料内地电动车企面对的挑战不小，中小企业尤甚。
比亚迪股价走势。(经济通HV2报价系统截图)
联想“AI电脑”可饮头啖汤
相反，青姐认为，与AI相关的产业是最值得期待的。虽然与AI相关的上市企业不少，但联想(00992)早着先机，在结合AI功能的进程上走在前端，预料能够成为AI的得益者。去年12月15日，在2023英特尔新品发布会上，联想推出两款AI Ready的AI PC产品，于当天下午正式上市，预约预售同步开启。这两款产品具备内嵌混合AI算力、创新/增强AI体验和设备体验升级三大特点，意味着联想集团“AI电脑”正式迈入AI Ready阶段。未来的“AI电脑”将成为市场的主流，为用户带来革命性的体验。就算受到中美博弈的不确定性影响，但背靠内地的庞大市场，以及广阔的海外市场，如东盟、东欧，甚至中东都有极大的开拓潜力。因此，联想的前景依然一片光明。
联想股价走势。(经济通HV2报价系统截图)
医药保健股具潜力惟非无风险
医药保健本是一个有潜力的板块。尽管面对内地经济增长放缓，以及零售疲弱的情况，但医药企业受到经济周期的影响有限，毕竟医药不同一般消费品。不过，青姐指出，医保也要面对不少困难，如涉及民生的药价受政府规限，企业失去价格话语权，将会直接削弱了药企的盈利能力。因此，选股宜谨慎，尽量挑选有市场独特性，有行业竞争力的药企。不过，即使具备上述优势，也随时遇上政治炒作，近期的药明事件就是个例子，因此这个板块喜中带忧。
综合而言，龙年的港股恐怕弱势难改。不过，根据恒指公司报告，恒指编制55年以来，经历过的4个龙年全部录得正回报，平均升幅达14%。表现最好是1988年龙年，升幅达33.4%；最低回报的龙年是0.5%。恒指在今个龙年表现将会如何？是延续还是打破“龙年必升”的历史表现？大家拭目以待。
（撰文：经济通通讯社市场组记者畲诗伟）
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