中国须准备应对全球性危机

　　国际形势出乎预期快地恶化，乌克兰战事正朝持久化方向发展，曾燃起的和谈希望似可望不可即。另方面乌俄战恍如打开潘多拉盒子，释出了原先未能预料的难题，令全球政经环境日益复杂严峻，中国是否准备好应对令人关注。
　　
西方或爆货币危机
　
　　发达国的情况相对清楚，受乌战影响原来的高通胀及供应链断裂问题恶化，对欧日等依赖原料入口地区冲击尤大。经济复苏受阻甚至可能出现新的衰退。但另一危机却在酝酿，其凶险程度不容低估。最近ＩＭＦ、大行（如高盛）以至一些西方学者，都开始关注美元的世界货币地位问题，认为在高债息及金融制裁的政经因素夹击下，“去美元化”将加快进行。高盛更指美元恍似百年前英镑的情况，正面临丧失主要世界流通货币地位的危险。无疑美元地位的预期动摇（不必是正式动摇）便是可引发全球大震荡及经济大滑坡。事实上一些不祥之兆已浮出，美债息持续上升并出现倒挂，今年首季债价跌幅达６％破了历史纪录。联储局或须紧急收水以保卫美元，并付出经济下滑的代价，与此同时近期日圆持续下滑又引起关注，但因国债沉重，但当局不敢如美国加息对抗贬值，反要放水压息，更可能令贬值恶化。一方面持日圆资产者要抛售，另方面持外币资产（如持美债的退休基金）则因开支所需也要抛售。由于日本金融体系规模不少，任何大变动必将冲击国际市场。
　
新兴阵营或排队爆煲
　
　　当美日货币均呈根基不稳之际，欧元其实亦难兄难弟。因此预防牵一发而动全身火烧连环船，出现全球性货币危机，发达国货币“揽炒”。危险之一来自“去美元化”的突发性加速，若按市场机制这会逐步渐进，但最近因地缘政治原因会以极速发生，如俄印两国便迅速制定基于本币的外贸机制。同时也不要忘记新兴阵营，在当前国际经济环境恶化下受压巨大，尤其通胀高升将引发本在贫穷线上挣扎的基层不遏，情况极易失控而酿成政治社会动乱，经济亦随之崩塌。最近的斯里兰卡及秘鲁正是实例，且可能只是先头部队，后面不少新兴经济将排队爆煲，包括一些缺粮缺能的穷国。这又可能引致发达国与新兴阵营困局互动，则全球“揽炒”矣！

　　在这环境下中国绝难独善其身，何况目前中国本身就因经济疲软，对外来冲击抗御力减弱。更须注意不利的结构性问题：一是中国外汇及外币资产持量巨大，受货币危机冲击最大。二是中国与新兴阵营关系日益紧密，尤其“一带一路”项目的投资及债务必受冲击。此外，中国目前外需乃最强增长动力，外部危机的影响自必加大。这些风险中央有留意到吗？

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