中国面对空前严峻世局

　　中国首二月经济表现略胜预期，投资及工业增长均稍有回升。但增幅仍处低位，再加上疫情在３月反弹，故首季经济前景仍不乐观。更值得注意者是国际政经形势空前严峻，中国亦难免受影响，对此应给予足够重视。
　
面临前所未见风险
　
　　自２００８金融海啸后，经１０余年演变全球财经金融体系又再面对空前严峻局面，出现了许多２００８年时未有的新风险因素，潜在冲击力之大非当年可比。这些新风险有：（一）实体经济与虚拟金融的差距进一步拉开，资产泡沫程度及信贷杠杆率更高。西方的虚拟金融资本主义又发展至更高也更危险水平。（二）疫情一波一波持续不断，“与病毒共存”策略拉长了经济受制的时间，长痛难止。（三）滞胀浮出推进宏调收紧。疫情及其他因素导致供应链断裂推高通胀，加上经济复苏受阻令滞胀重临。美国等多个西方国家的通胀已近一成，创几十年来新高。高通胀迫使各央行加快进入收紧货币周期，由此带来的风险不容忽视。美国刚开始加息，５月又将减停，正进入新的宏调格局，却逢经济状况不宜收紧之时。收紧不能抑压供给推动型通胀，却可抑压增长，徒增滞胀风险。（四）地缘政局恶化，国际斗争加剧。乌克兰危机对全球尤其欧洲经济的影响正逐步浮出，尤其是能源及农矿品的供应链将受重击，对原来的通胀问题是火上加油。随之而来的是美国因俄乌事件加强遏制中国，对本已日差的中美经贸关系无疑是雪上加霜。
　
美迫中国选边
　
　　总之，全球财经面对的风险显然远比２００８年时恶劣，同时多国包括西方又失去了放宽政策的救生圈。对此危局中国本有较好的抗御力，因为规模大底气足，拥有防火墙和尚余宏调松动政策空间等。可惜者是近期宏调经济状况欠佳，疫软持续，而强力具针对性的振兴策略欠奉，故抗御能力大减。首三月的较预期好表现未必是扭转颓势拐点，不可因此盲目乐观。目前的习拜通话和之前的双方高官罗马面谈，显示两国关系又进入危险关口，如何走向影响深远。

　　美方深明俄罗斯能对抗西方主要是因来自中国的支持，故铁了心向中国下最后通牒：若继续支持俄罗斯将有后果。这实际上是逼中国在美俄间选边。中方态度未见，习近平指拜登比上任给两国关系带来更多挑战，但仍“欣赏”拜登的“不打新冷战”说法。实际情况尚待观察：要看美国如何评价中俄间的经贸关系，和如认为不当时怎样制裁中国。当然也要看中国除口头外有何实际反应。中美关系及世界大局又正站在十字路口。

　　《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。