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温天纳

温天纳

资深金融及投资银行家

温天纳为资深金融及投资银行家,现任投资银行高层,为中国高校联金融协会创会副主席、香港证券专业学会委员会成员及历任中国人民大学商学院荣誉讲座教授及交银国际创始董事总经理,在过去20年当中在内地和香港曾获多项券商和投行界的奖项。

基建重招稳经济及股市

2022-04-28 15:12
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   稳经济是国家四五月份重要政策工作,日前中央财经委员会第十一次会议研究全面加强基础设施建设问题,其中提出“要适度超前,布局有利于引领产业发展和维护国家安全的基础设施,同时把握好超前建设的度。”


   关于基建适度超前,象征着“稳增长”的明确目标,资本市场中基建产业链上下游可望受益。不过,投资市场亦需要留意环球原材料价格上升,导致成本上扬的问题,而其他相关货币财政政策同步需要进一步配合。


(CNS)


   笔者早前接受内地第一财经访问,特别提到从投资、内需、外贸“三驾马车”而言,内需和外贸都受到一定压力,基建是投资重要一部分,会是市场关注的一个范畴。预计2022年把部分基建项目提前进行,另外部分节能环保项目也会受益,总体来说也需要流动性等其他政策进一步支持。


   笔者友人亦分享了不少观点,近期环球原材料价格高涨,若基建投资计划规模较大,中央强调要加快基建投资,的确可以对冲出口、内需对GDP的压力,能提前加码基建提升投资端的动能。不过,具体而言,对部分价值低估的基建龙头企业是短线业绩之刺激机会,但长期而言,仍需要考虑持续性的问题。


   内地亦有专家友人指出基建发力的确存在空间,但布局要适度超前,交通、能源、水利等是重点方向。有机构梳理了内地24个省级行政区发布的2022年重点或重大项目的年度计划投资完成额,其中16个同比取得8%及以上增长,反映大多数省份项目储备应较充裕,与此同时,参考以往的历史数据,相关投资计划完成率亦颇高。随着内地疫情逐渐好转,将带来更好的投资落地条件,当中,交通、能源、水利等基建的建设节奏有望加速。


   在全国全面加强基建和扩大内需同时发力,重点在于取得长期与短期发展目标的平衡,对市场肯定是重大正面因素。由于产业协同效应明显,所以宏观和微观所能拉动的影响面广阔,对不少基建细分产业的上下游都会有拉动作用。故此,从投资布局上,影响面所及的基建、地产、金融及资源板块均具备一定的投资参考价值。


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