投资心理学之“心理账户”

   “要赢人先要赢自己”，这句话除了可用来激励自身斗志外，其实用在投资市场亦十分恰当。特别近段时间，港股市况表现波动，因此投资心理学中有很多不同类别的错误心理更值得每一位投资者留意。

   然而，根据过往在市场所见，以及透过接触身边不同的投资者，笔者认为，最为常见而又最切实存在的两类易犯的错误投资心理，更值得警惕。同时，这两类投资心理，亦非常直接地导致一些非理性投资行为的出现。今期笔者将与读者朋友分析第一种较为常见而又应该尽量避免的，其称为“心理账户”心理（Mental Accounting）。

   提出“心理账户”行为理论的学者认为，人们会把现实中客观等价的支出或收益，在心理上划分到不同的账户中，而不同的心理账户导致出现不同的决策。举个简单例子，如果一个赌徒拿着一个月辛苦赚来的薪金进入赌场，那么他对每下一注都会非常审慎，因为他知道这个赌本来之不易。假若同一个赌徒身无分文，但因为一个巨富在赌场赢了钱而非常高兴，打赏了他一点钱，那么这个赌徒利用这些打赏作为注码时，可能不会深思熟虑，因为获取这个赌本的成本太低。然而，这两种情况其实都是同一性质的投机博弈。

   这个例子，在我们日常的投资环境中，如何影响我们的投资判断？不少投资者往往对自己初期的投资会表现得审慎、稳健，因为他们会担心投资失利，造成损失。但有的投资者一旦于早期处于获利状态之时，他们的投资心态会有所放松，因为他们认为已经赚到的钱本来就不是自己，而是从市场中得来的。这个心态会导致投资操作偏离了原有的投资原则，造成甚至超出原获利空间的损失。

   从另一个侧面来看，“心理账户”这个投资心理，是总结出投资者对于每一笔投资的决定，理应自始至终贯彻相同的原则，不应因为每笔落注资金的成本高与低，或之前的投资回报是赚是亏而有所影响。

   不知道各位读者在理解了这个投资心理误区时，是否也曾有过类似的行为呢？下一期，笔者再为大家带来第二种更为常见的投资心理。(一)

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