美通胀与美息

　　2022年，投资者关心美通胀怎涨，2023年投资者关心美通胀怎跌。因为美通胀跌，可以减息嘛！看美通胀怎跌，不可能单看经济分析师的预期，因到他们发布，已晚了。要提前做侦察，就得扒到前线(货架)上去，不可以等响枪了才反应。

（shutterstock）

　　先了解2022年的美通胀，是怎样涨起来的。看图一，有图有数据，过去2022年一年，涨得最多的是学生饭堂膳食费用，涨了254.1%，燃油涨了65.7%，鸡蛋涨了49.1%，其他的自己看好了。

　　计入美CPI调查的有337项，而增幅最多的前十项见表一。

美储局用加息遏通胀

　　美储局用加息来遏通胀（图二），请看这十项，有哪一项是可以用加息把价格压下去的？没有。那么为什么美储局仍要狂加息？今次美储局加息之速是自1988年以来，历次加息最急进的，为什么明知加息遏通胀没什么大用，美储局仍要狂加息？这是因为美储局的加息是另有目的。这日后谈。

　　尽管加息遏不了当前的美通胀，但美通胀在2023年终要下，两个原因：

　　(1)2023年计算美通胀是在2022年的高基础上计算，50元物价上升了50元是升了100%；在100元物价上再升50元；是只升了50%，增幅自然小了。

　　(2)去年一些增价较多的项目，有其增价的特殊性，2023年未可重复。如学生食堂膳食费增了254.1%，是因为美政府取消了对学生食堂的津贴。津贴取消了，无再取消可能，只有回加津贴可能，一加，膳食费用就降，通胀压力也可缓。但膳食津贴是否有，不是“息”事，是“政”事。

　　2023年的美通胀，就站在2022年的高基础上，一定会下来的。2022年美通胀是在2022年3月起升，到6月见出升9.1%的高位。可以预期在2023年3月起，美通胀的增长率可望有较大幅放缓了，届时美储局在软通胀数据前，美储局是不能不缓加息，以至要减息了。因此2023年第四季至2024年首季，美息减，是大概率事。

　　在望美储局减息途中，有只黑天鹅，就是油价。在美国，油价不单影响不少物价，估不到的是油价可以对美食品价有64%的牵动，为什么？因为能源价牵动肥料生产成本，这又牵动粮食/饲料价，这便牵动食品的生产成本了。图三是自1970年来，美国食品价与油价走势对比，高度相关呢！再看看图一和表一有多少项是跟食品有关的。

　　今时怎样的油价会把食品价扛上去，看表二。2022年时油价高至93美元/桶，在2023年、2024年，只要油价不高于93美元/桶，则美通胀是会自动缓下；但如爆升逾100美元/桶，以至120美元/桶时，美国通胀就坐不住了，减息也无望了！

　　2023年通胀与美息是如上看了。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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