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9月外贸喜忧参半 降准或已箭在弦上

2021-10-13 15:52
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   官方制造业PMI新出口订单指数连跌6个月,似乎未改中国出口的韧性,以美元计,9月录按年增28.1%(预期:21.5%)。进口则录按年增17.6%(预期:20.9%),铁矿砂、铜、原油进口均价年初至今飙升32%-67%。外贸表现喜忧参半,但面对全球经济复苏日渐失势,降准或已箭在弦上。


经济或临滞胀衰退夹击


(数据图片)


   海关总署周三(13日)公布,8月意外放闪的出口,9月表现再次优于预期。要论最大功臣,跟疫情相关的纺织类、医疗仪器类出口不升反跌,惟手机出口额按月大增88%,高新技术产品、玩具出口额亦双双按月增12%。海外需求持续蓬勃,推动9月出口绝对值续升至3057.4亿美元,连续第三个月刷新历史纪录。


   再看进口,尽管煤、铜进口9月止跌回升,但原油、大豆、铁矿砂进口缩水。首9月计,整体进口价格上涨11.3%,其中铁矿砂、铜、原油、大豆进口均价按年分别涨67%、38%、33%、29%。


   眼见变种病毒已从过去三个月的市场头号风险,跌至本月的仅列第四,取而代之的首三大风险分别为,一,通胀及债券收益率上升;二,央行政策失误;三,强劲增长或非常短暂;全球经济似正陷入或滞胀、或衰退、或两者夹击的阴影。


预期管理措施势将出台


   国际货币基金组织周二(12日)发表最新《世界经济展望》就指,全球通胀风险偏向上行,而增长动力倾向下斜,其核心预测之一,就是通胀将在年底急剧上升,呼吁各国央行警惕,并尽早采取行动收紧货币政策。


   对中国而言,鉴于PPI并未明显向CPI传导,而国际大宗商品价格上涨随着官方出手增加供应或近拐点,经济或正处于滞胀的尾声乃至步向衰退的前期的分叉口。


   值得留意的是,继多地出台楼市“限跌令”后,东北重镇哈尔滨近日推出人才买楼最高补贴10万元人民币等稳定楼市16条政策,被形容为“打响救市第一枪”。面对房企拿地“躺平”、楼市成交急冻,乃至投资、消费增速节节放缓,一系列预期管理措施势将出台,央妈或最快本月底再次祭出降准大招。

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