经过特朗普的“国会代理人”、议长约翰逊逾20小时协调，长达千页的“大漂亮法案（税改法案）”周五（本港时间23日凌晨）终于在众议院以1票优势成功闯关。法案预计令美国债务未来十年膨胀3.8万亿美元，引发义愤填膺的“债市警察”用脚投票狂抛美债。“全球最安全资产”光环日渐失色，或间接助长稳定币成下一个风口。
参院角力将启，冀独立日前签署
去年选战时大肆宣扬“减税”政绩的特朗普，2017年一手炮制的《减税与就业法案(TCJA)》将于今年底到期。为了将相关减税永久化，取悦目标选民（包括打压异己），以备战明年中期选举，被其称为“大漂亮（big, beautiful）”的税改法案，注定成为特朗普第二任期的标志之一。
议长约翰逊唯特朗普马首是瞻，力主税改法案在众议院闯关成功。(AP)
只准成功、不许失败的“最高指示”之下，各方经过数轮讨价还价，终以215：214（2名共和党保守派议员倒戈）在众议院惊险过关，下一步将提交参议院，期望在7月4日美国独立日前送交特朗普签署。
永久减个税，民主党斥削支可耻
何解民主党议员全数反对？看看法案的具体内容，被斥为“可耻”的包括，未来十年拟分别削减近7000亿美元、2670亿美元的医疗补助、食品援助支出，并就领取资格设立门槛（例如每月工作最低时间）。同时，改革学生贷款计划，以削减3300亿美元预算；取消购买电动车最高7500美元税收抵免。
民主党斥责大幅削减医疗补助、食品援助支出“可耻”。(AP)
以上大幅减支旨在对冲减税导致的税收收入减少，跟2017年减税1.0相比，“大漂亮法案”将原本年底到期的个人所得税率下调永久化，例如现行37%（最高税率）、24%、12%税率，毋须恢复至39.6%、28%、15%。同时，新增小费/加班费免税（利好劳工），永久上调遗产税免税额度（利好富人），上调收入不逾50万美元人士的SALT（State and Local Taxes，州和地方税）扣除上限至4万美元（利好中产）。
此外，拟为国防部注入1500亿美元新资金，包括250亿美元用于“金穹”导弹防御系统；为边境隔离墻提供465亿美元，及为移民驱逐出境计划提供更多资金等。
美债示警，稳定币前景左右逢源
特朗普的如意算盘是，通过该法案在短期增加收入、刺激支出、推动增长，但债市早已看穿此“假削开支，实增赤字”的把戏，抛售潮令30年期美债殖利率一度高见5.15%的20年最高，10年期亦一度企上4.6%。一旦市场共识持续发酵，长债随时面临2022年“特拉斯式抛售”风险。美债会否陷入“你贪他的利息，他图你的本金”的庞氏骗局般爆煲，或言之尚早，但微妙情势之下，间接助长稳定币成下一个风口。
全球最大的稳定币发行商Tether最新在Tron network增发20亿枚USDT。(AP)
第一个例证是，伴随比特币价格再刷纪录新高，全球最大的稳定币发行商Tether最新在波场网络（Tron network，区块链平台）增发20亿枚USDT，显示市场对稳定币以及用稳定币交易比特币的需求增加。
第二个例证是，美国参议院本周扫清了“GENIUS Act（稳定币创新指导与建立法案）”的程序障碍，拟赋予USDT等稳定币正式认可，而摩通、花旗、美银等巨头正探索合作发行稳定币。由于每一枚稳定币都须以美元现金、美债等作1：1储备，例如Tether首季持有的美债超过1200亿美元，理论上愈多稳定币发行，就愈多对美元/美债的需求。若按美国财政部借贷咨询委员会（TBAC）预测，稳定币市场规模2028年将达2万亿美元（现为2200亿），或意味美债新增救援奇兵。
撰文：金子安
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