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邓声兴

邓声兴

香港股票分析师协会主席、意博资本亚洲有限公司执行合伙人

邓声兴博士现为香港中文大学全球政治经济社会科学硕士课程兼任讲师、香港公开大学金融投资课程讲师、香港浸会大学荣誉院使,澳门大学学术评审委员。邓博士于1997-2000年曾担任香港大学校外进修学院证券分析课程导师,2002-2004年为香港理工大学专业进修学院导师。
邓博士是香港股票市场上著名的投资分析评论员、香港股票分析师协会主席、香港证券学会理事、澳洲银行及财务公会高级会员及报章的专栏作家和电台财经节目主持人。

锦江资本(02006)私有化方案缔多赢

2022-04-20 09:41
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  日前,锦江国际与锦江资本(02006)联合发布了有关吸收合并私有化方案的综合文件,以及就本次吸收合并私有化交易的股东大会通知。锦江资本将于2022年4月26日召开股东大会,公司私有化事项将进入关键阶段。是次私有化提议亦获全球领先的机构投资者咨询机构ISS支持。
 
  受疫情持续冲击,对全球经济及酒店旅游市场带来不小的负面影响,锦江资本业绩因此受压。2021年,集团实现销售收入约158﹒546亿元人民币,虽较2020年的低基数相比增加约11﹒6%。但公司股东应占利润约829﹒3万元人民币,较上年同期减少约97﹒1%,较疫情前盈利水平仍有较大差距。迭加自2022年以来,外围冲突加剧,以及中国及海外偶有区域性的疫情暴发情况出现,特别是锦江资本全服务酒店业务的根基——上海近期爆发严重疫情,为集团的业务前景带来不确定性。
 
  近年来,锦江资本股价表现一直低于同行业公司,就市盈率及市净率而言,在过去三年中,较大多数同行都有显著的折让。交易流动性在很长一段时间内也比较低。在截至最后完整交易日的12个月期间,平均每日成交量为1﹒83百万股,仅占已发行H股总数的约0﹒13%。但由于股价低迷和低流动性,私有化建议实则是为股东提供了一个极好的套现机会,可以在无需承受任何非流动性折让和结算风险的情况下,以具有吸引力的溢价将持股变现。ISS发布报告认为是次每股3﹒10港元的注销价公平合理,而此合并吸收方案亦为股东提供在适当时间以可观的溢价实现投资变现机会,为股东提供价值保证。私有化的建议也将为股东提供调整投资组合的机会,将资产转移投资至其他前景明朗的行业。此外,近期中国香港股票市场表现不尽人意,多数股票价格持续下跌。相反,锦江资本的H股注销价格已锁定,不论中国香港股票市场如何波动,注销价都将维持不变,股东切勿错失变现良机。
 
  锦江资本自上市以来,并无通过发行股票或公开发行债券筹集任何资金。由于H股的估值水平相对较低且交易量低迷,未来融资需求难以在不严重稀释现有股东权益的情况下得以满足,对股东来说,接纳私有化建议实属上策。ISS亦认为,私有化令锦江资本能够节省维持上市地位的相关开支以及大量资源。完成对公司的吸收后,要约人将能够更灵活控制公司营运,优化企业结构,从而提高运营效率,激发竞争优势,实现进一步增长,可谓多方共赢。

  (笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)
 
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