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温天纳

温天纳

资深金融及投资银行家

温天纳为资深金融及投资银行家,现任投资银行高层,为中国高校联金融协会创会副主席、香港证券专业学会委员会成员及历任中国人民大学商学院荣誉讲座教授及交银国际创始董事总经理,在过去20年当中在内地和香港曾获多项券商和投行界的奖项。

中美贸易影响制造业及外贸布局

2021-10-11 12:08
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  中美贸易战略出现变化,而且美国方面的新贸易战略初步亮相,公布了未来操作的不同方向。若单纯观察新战略初步指引字眼,不能否认未来中美经贸的压力和风险或许不会出现市场期待的整体纾缓,相反压力明确增加,不过在结构性上将出现调整。
 
  采用逆向思维,需要先判断美国经济利益所在,究竟他们会如何调节关税措施?考虑他们自身策略,目前美国的利益立场十分明确,需要评估自身通胀因素,故此在中美贸易当中,机电产品等中间品对压抑美国通胀风险、拉动生产复苏影响明显。因此,相关品类商品有望优先迎接关税的下降。
 
  针对“非市场贸易行为”,亦需要判断究竟什么范畴会率先遭遇关税调升和新工具施压的风险?在美国政府眼中,中国具备明显比较优势的一批产业领域,将会是被扩大施压的目标。这一类别的产业领域范围将进一步扩大,目前至包括半导体芯片、电动汽车大容量电池、稀土金属、药品等四大产业链。美方宣布已有工具和新工具将同时启用,象征着相关产业现行关税下调机会不大。
 
  此外,目前美国政府外部战略以其盟友圈为基基础。自2018年后,双方贸易向其他国家转移趋势加速,意味着未来中国或有更多的产业链和行业领域将直接面对中美贸易风险和压力。不过,从长期角度来看,双方经贸关系及前景将回归以双方利益为具体考量的正确道路上,过程虽曲折,但方向不变。
 
  在整体制造业及外贸投资布局上,投资者需要紧盯中美贸易博弈的变化。

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