内地年底前有没有机会减息？

　　从趋势看，内地减息在未来仍有可能。国常会货执报告强调为做好年底前经济工作，将提供适宜的流动性环境。故此，后续减息空间仍存，特别是５年期ＬＰＲ减息的机会不容忽视。在未来铺垫上，估计后续的着力点是结构性政策工具。降准已落实，减息仍有机，但确实空间有限，估计后续政策重心是透过结构性货币政策工具进一步推动经济内生动能的复苏。
　　
　　后续降准对股指和内需型工业领域属利好，近期内地稳增长讯号频繁。当中，国有六大行在内地房地产政策上，看似发生了一定的变化，在去年第四季度，因重点房企流动性出现问题，地产调控政策转向以稳为主。不过，在“房住不炒”的整体基调下，目前在房地产市场需求端及供给端持续着力，但侧重点则有不同。始终，地产行业仍持续低迷，刺激政策效果有待落实。
　
　　与此同时，内地民营房企违约风险呈现，１至１０月房企境内债券净融资额为负１３９０亿元，境外债净融资额负４３４亿美元，融资环境严峻。随着时间伸延，资金压力定必扩大。自今年初，已有２７家房企出现实质性债券违约。每当出现违约事件，债券延期成为存续的唯一解决方案。
　
　　在上列背景下，内地房地产行业挑战仍巨大，呈现一种“房企资金压力增加＝》交付困难＝〉需求收缩”的循环。此外，在疫情反复的形势下，就业、收入及房价预期均在低位。观望情绪迭加居民杠杆率已相对较高的背景下，内地居民购房的能力和意愿均不足，要扭转房地产市场，仍面临一定的挑战。在目前疫情频繁散发的情况下，对地产开工及销售带来一定的影响，全面复苏的时机仍有待确定。在未来展望上，估计稳经济政策将持续加码。

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